結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)創(chuàng)新助推工程機械行業(yè)景氣回升

    隨著國家宏觀經(jīng)濟回暖，工程機械行業(yè)景氣繼續(xù)回升。從銷售方面來講，工程機械行業(yè)1-8月銷量同比繼續(xù)改善，出口也應(yīng)觸底；從行業(yè)發(fā)展狀況看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)創(chuàng)新層出不窮、國內(nèi)投資快速增長等利好因素都將成為4季度工程機械行業(yè)持續(xù)回暖的重要因素。

    1-8月銷量同比繼續(xù)改善。據(jù)統(tǒng)計，1-8月，工程機械行業(yè)主要產(chǎn)品累計銷量如下：汽車起重機17,826臺，同比增長10.7%；液壓挖掘機60,856臺，同比持平；推土機5,420臺，下降15.8%；裝載機93,179臺，下降29.1%；叉車83,372臺，同比下降32.6%。

    從出口情況來看，1-7月工程機械進口額為27.7億美元，同比下降20.9%；出口額為43.7億美元，降幅為43.1%；實現(xiàn)貿(mào)易順差16.0億美元。整機出口降幅大于整體出口降幅，裝載機、汽車起重機、液壓挖掘機等主要的整機產(chǎn)品出口金額均下滑超過50%，顯示海外需求仍較疲弱。

    我們認為四季度工程機械行業(yè)將持續(xù)向好，主要關(guān)注以下幾個因素。

    結(jié)構(gòu)調(diào)整趨向環(huán)?；?、人性化發(fā)展

    當(dāng)前國內(nèi)開始重視工程機械發(fā)動機的節(jié)能減排，結(jié)構(gòu)調(diào)整趨向環(huán)?；?、人性化發(fā)展，這位工程機械行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級奠定堅實的基礎(chǔ)。在汽車起重機、泵車等道路行駛的工程機械中，發(fā)動機已全部實現(xiàn)國III排放標準；但非道路移動機械(挖掘機、裝載機、推土機、壓路機等)發(fā)動機的排放標準并未與國際接軌，排放量基本不受限，在歐美日等國家嚴控排放的環(huán)境下，維持現(xiàn)狀我國將成為國外高排放淘汰機型的聚集地。目前的技術(shù)條件下我國可將道路車輛的排放控制技術(shù)移植到非道路機械中，從而改變工程機械行業(yè)粗放式的發(fā)展模式，向更加集約的模式轉(zhuǎn)變。

    近年來，工程機械的設(shè)計更趨人性化，主流產(chǎn)品更重視可操縱性、安全性、舒適性及外觀的美感。例如采用防紫外線輻射玻璃的全密封整體式、經(jīng)減震降噪處理的“安全環(huán)保型”駕駛室；充分運用人機工程設(shè)計原理，如司機座椅可全方位調(diào)節(jié)、功能集成的單操縱手柄、可調(diào)式轉(zhuǎn)向驅(qū)動器、全自動換擋裝置、電子監(jiān)控與故障自診斷系統(tǒng)，再輔以合理美觀的顏色搭配，可大大改善司機的工作環(huán)境，緩解疲勞，提高作業(yè)效率。

    技術(shù)創(chuàng)新重在新產(chǎn)品研發(fā)

    國內(nèi)工程機械新產(chǎn)品的拓展方向主要集中于大型化、小型化、新功能等三個方面。大型設(shè)備主要滿足大型工程施工進度的需要；小型設(shè)備主要應(yīng)用于市政建設(shè)、維護等領(lǐng)域；隨著施工方式的改變，全新功能的工程機械產(chǎn)品大規(guī)模投入使用，這方面的代表產(chǎn)品有：旋挖鉆機、洗刨機、混凝土噴射機械手等。新產(chǎn)品層出不窮，將在更大程度上滿足市場需求。

    國內(nèi)投資維持快速增長

    前8個月工程機械的需求特點是國內(nèi)強于國外，這與國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的高增長是密切相關(guān)的。1-8月我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速為33%，高出上年同期5.6個百分點。其中在基建領(lǐng)域，鐵路和道路的投資增速分別為103.5%和49.3%，仍然保持高速增長；而房地產(chǎn)投資增速也逐月回升。我們認為四季度基建投資保持高增長，房地產(chǎn)投資回升，從而保證了固定資產(chǎn)投資仍可持續(xù)快速增長。2009年下半年開工的鐵路客運專線投資規(guī)模達到1萬億元，遠高于08年4季度和09年上半年(約6,500億元)，這意味著4季度鐵路投資將繼續(xù)高增長。

    4季度出口訂單回升可期

    我國工程機械70%以上出口到發(fā)展中國家，因此發(fā)展中國家的經(jīng)濟和投資狀況對出口影響很大。

    目前巴西、印度、俄羅斯、印尼等主要發(fā)展中國家的工業(yè)生產(chǎn)正在逐漸恢復(fù)，顯示這些國家的經(jīng)濟形勢正在好轉(zhuǎn)；而歐盟地區(qū)為代表的發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟形勢仍處于底部。

    鑒于發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟已經(jīng)啟穩(wěn)，以及大宗商品價格恢復(fù)到合理水平，我們認為發(fā)展中國家的固定資產(chǎn)投資增速將開始觸底回升。我們判斷4季度出口應(yīng)不會繼續(xù)下滑，目前企業(yè)已反映海外客戶需求意向開始增加，樂觀地估計11月下旬出口訂單可能有所回升。

    鋼價低位盤整有助盈利能力穩(wěn)定

    鋼材直接成本占工程機械產(chǎn)品成本的20-30%，同時鋼材價格的變化還會影響到柴油機等外購件的價格，因此在目前需求增長的狀況下，鋼材價格尤其是中厚板價格處于低位有助于提升工程機械企業(yè)的盈利能力。

    當(dāng)前中厚板均價較08年均價下降超過30%，由于鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩局面暫未改觀，我們預(yù)計4季度鋼鐵價格不會大幅上漲，對工程機械成本影響不大。

    根據(jù)目前行業(yè)發(fā)展形勢，我們認為4季度工程機械的國內(nèi)外總體需求不會明顯下滑，可能仍維持與3季度接近的水平。估計全年社會固定資產(chǎn)投資增速為28%，出口額下降35%，進口額下降20%。按表觀消費模型，預(yù)計09年工程機械行業(yè)收入達到2,949億元，較上年增長6.8%。