工程機械出口將恢復(fù)性增長

    今年以來，在投資高增長及房地產(chǎn)投資逐步回升的帶動下，工程機械行業(yè)景氣繼續(xù)回升，行業(yè)淡季不淡。中信證券分析師認(rèn)為，工程機械的出口已經(jīng)見底，預(yù)計2010年出口增速可達(dá)15%以上；同時還將行業(yè)2009年收入增速預(yù)測從13%上調(diào)至15%，繼續(xù)維持行業(yè)“強于大市”的評級。 

　往年8月份是工程機械的淡季，但今年在投資高增長和房地產(chǎn)投資逐步回升的帶動下，工程機械行業(yè)景氣繼續(xù)回升，淡季不淡。8月份，挖掘機、混凝土機械和汽車起重機銷量分別同比增長51.8%、45.9%和37.7%；裝載機銷量同比增長0.2%，首現(xiàn)正增長。推土機和叉車銷量的同比降幅分別收窄1個和3個百分點。 

　2009年1-8月份工程機械出口額雖然同比大幅下降40%，但在全球經(jīng)濟預(yù)期復(fù)蘇的背景下，分析師認(rèn)為工程機械的出口已經(jīng)見底，而且今年工程機械出口的大幅下降為未來幾年出口增長埋下了伏筆，預(yù)計2010年出口增速可以達(dá)到15%以上。 

　分析師看好工程機械行業(yè)未來幾年的發(fā)展前景，主要有三大理由：其一，政府認(rèn)為目前經(jīng)濟回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，所以將繼續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)力度；其二，目前我國城鎮(zhèn)化率為45.7%，遠(yuǎn)低于美國、日本目前75%左右的城市化率，未來城鎮(zhèn)化率的提升將會有大量配套的社會基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和住房建設(shè)；其三，目前中國出口占國際市場份額（除中國外）的7.6%，隨著中國工程機械制造企業(yè)競爭力的進一步提升、海外銷售網(wǎng)絡(luò)布局的完成和全球經(jīng)濟的回暖，預(yù)計未來幾年行業(yè)出口將出現(xiàn)恢復(fù)性增長。 

　按目前的業(yè)績預(yù)測，工程機械行業(yè)龍頭企業(yè)2009年和2010年的PE分別為19倍和16倍，雖然當(dāng)前其估值處于歷史估值中樞，但與全市場相比，其估值明顯屬于較低水平?？紤]到工程機械未來幾年良好的發(fā)展前景，分析師繼續(xù)維持工程機械行業(yè)“強于大市”的投資評級，仍維持三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械及山推股份“買入”的評級，維持柳工、廈工股份、安徽合力和山河智能“增持”的評級。