機(jī)械板塊主業(yè)規(guī)模效率遞減 兩極分化嚴(yán)重

  機(jī)械板塊中報(bào)姍姍來遲。從半年業(yè)績來看，兩極分化嚴(yán)重。一部分企業(yè)業(yè)績穩(wěn)步上升，另一部分企業(yè)仍在低谷徘徊。

    機(jī)械板塊半年業(yè)績兩極分化嚴(yán)重。行業(yè)領(lǐng)頭羊中聯(lián)重科中報(bào)凈利潤大幅走高了20%，每股收益已經(jīng)高達(dá)0.71元。部分企業(yè)仍在低谷徘徊。

    利潤表顯示，主營業(yè)務(wù)收入的差異是造成兩極分化的主要原因。業(yè)績高增企業(yè)的主業(yè)收入均快速增長，同期業(yè)績下跌企業(yè)的主業(yè)收入減少明顯，山河智能的主業(yè)收入走跌了16%，安徽合力的主業(yè)收入大幅度走跌了35%。

    主業(yè)成本大幅度增長

    同期，業(yè)績不佳企業(yè)的外圍經(jīng)營也呈現(xiàn)出困境。山河智能投資數(shù)額龐大，半年報(bào)財(cái)務(wù)費(fèi)用飆漲88%，至1554萬元，投資收益項(xiàng)目則為0。充分說明業(yè)績遞減企業(yè)半年經(jīng)營中存在硬傷，綜合經(jīng)營方面的能力在下降。

    不過，除開了凈利潤的不同，機(jī)械企業(yè)經(jīng)營效率方面的數(shù)據(jù)比較類同。一方面，整個(gè)機(jī)械板塊上半年的主業(yè)經(jīng)營壓力很大，雖有部分企業(yè)業(yè)績走高，但幾乎所有的企業(yè)的規(guī)模效率均在遞減。其中，中聯(lián)重科主業(yè)收入增長了49%，但其主業(yè)利潤上漲幅度卻只有28%，遠(yuǎn)小于前者，證明主業(yè)成本的增長速度超過 了主業(yè)收入的增長速度，增加了業(yè)績并沒有提高效率。其余企業(yè)如出一轍，如軸研科技，其半年報(bào)主業(yè)收入增長了17%，但其主業(yè)利潤僅增長了5%。

    另一方面，企業(yè)的二季度凈利潤環(huán)比數(shù)據(jù)卻相當(dāng)出色，多數(shù)企業(yè)都有100%的增長其中的中聯(lián)重科，二季度凈利潤比一季度凈利潤增長了160%，業(yè)績遞減的安徽合力二季度凈利潤也比一季度增長了238%，證明企業(yè)今年的經(jīng)營正在逐步回暖。

 短期價(jià)值不如其他板塊

    宏源證券的劉志安認(rèn)為，機(jī)械企業(yè)的未來發(fā)展，機(jī)遇挑戰(zhàn)并存。業(yè)績的兩極分化證明行業(yè)大市仍不穩(wěn)定，值得憂慮處尚多。上半年時(shí)間，原材料、貴金屬與鋼材先后漲價(jià)，導(dǎo)致了機(jī)械企業(yè)的經(jīng)營成本急劇上漲;同期海外市場回暖跡象并不明顯。銷售市場滯后于原材料市場回暖，導(dǎo)致機(jī)械企業(yè)成為了“夾心餅干”，下半年，該類情況或許延續(xù)。

    不過，鑒于企業(yè)的二季度環(huán)比數(shù)據(jù)高增，經(jīng)營效率的拐點(diǎn)可能出現(xiàn)。暫時(shí)來看，其短線投資價(jià)值不如資源、房產(chǎn)、新能源等績優(yōu)板塊。