工程機(jī)械行業(yè)下半年業(yè)績同比將大幅增長

        1-7月份工程機(jī)械概況

        上半年，工程機(jī)械于3月份開始率先于其他機(jī)械子行業(yè)回暖，1-6月份工程機(jī)械產(chǎn)銷同比下降幅度逐漸收窄且有部分工程機(jī)械同比出現(xiàn)增長。7月份由于庫存的增加且傳統(tǒng)淡季的到來，工程機(jī)械產(chǎn)量有所控制，但與去年同期相比，仍有較大增長。

        全國新增建設(shè)用地持續(xù)增長，保障工程機(jī)械后續(xù)發(fā)展

        2009年報國務(wù)院批準(zhǔn)城市建設(shè)用地審批工作已全部完成，81個城市新增建設(shè)用地同比增長16.7%，81個城市用地總面積為34422.37公頃，其中新增建設(shè)用地25265.69公頃。同時保障性住房用地占比也大大提升。新增建設(shè)用地的增長勢必刺激工程機(jī)械需求增長。

        工業(yè)增加值增速抬頭影射工程機(jī)械第四季度走強(qiáng)

        在政府保內(nèi)需的經(jīng)濟(jì)刺激計劃帶動下，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)回升。1-6月GDP同比增長7.1%，其中二季度7.9%的增速比一季度增加了1.8個百分點。工業(yè)增加值增速也于6、7月份站到了10%以上。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，重工業(yè)增加值增速為11%，超過了輕工業(yè)。往年工程機(jī)械增速超過工業(yè)增加值增速10個百分點以上，由此看來工業(yè)增加值增速抬頭影射工程機(jī)械第四季度銷量全面走強(qiáng)。

        原材料價格略有上升但仍維持較低價位

        鋼材、燃油、電力等原材料價格綜合指數(shù)雖然自6月份以來環(huán)比略有增長，但與去年同期相比，仍維持在較低位置。由此可見，3-4季度工程機(jī)械產(chǎn)銷量的企穩(wěn)增長和原材料價格的穩(wěn)定低位將使得工程機(jī)機(jī)械下半年毛利率同比大幅增長。

        出口觸底反彈

        1-6月工程機(jī)械出口額雖然同比大幅下降38%，但是從6月份單月的數(shù)據(jù)來看，工程機(jī)械產(chǎn)品出口已經(jīng)出現(xiàn)了反彈。

        投資建議

        綜合以上分析，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不斷地好轉(zhuǎn)，全國基礎(chǔ)建設(shè)和住宅建設(shè)的加大，工程機(jī)械需求有望進(jìn)一步放大。原材料成本雖然略有增長，但同比仍呈下降趨勢；產(chǎn)品毛利率環(huán)比略有壓力，但同比較有優(yōu)勢。預(yù)計09年工程機(jī)械將通過毛利率的同比提升來沖淡銷售增長不力對業(yè)績的影響。建議關(guān)注混泥土機(jī)械龍頭三一重工(600031)，起重機(jī)械龍頭徐工科技(000425)、土方機(jī)械龍頭山推股份(000680)。