國內工程機械行業(yè)技術水準發(fā)展加速

　    日前，興業(yè)證券公開了工程機械行業(yè)中期策略會會議紀要。其中就目前我國挖掘機技術水準進行了簡明的分析與問答。

　　問：國內市場三一重工發(fā)展速度很快，請你從業(yè)內人士的觀點對其技術水準，研發(fā)體系做一個評價。

　　答：三一挖掘機近年來發(fā)展速度很快，去年銷量3300，今年目標6600。到7月份為止賣了3300臺，今年銷量大概應在5000-5500臺。三一的口號：小松的技術和質量，現(xiàn)代的服務和價格。三一現(xiàn)在市場進攻力度很大，技術水平從我的角度和經(jīng)銷商的反應看不亞于韓資企業(yè)。挖掘機是液壓原理，里面的液壓件是關鍵，目前我們和國內的一些企業(yè)用的都是日資企業(yè)生產(chǎn)的。而某些韓資企業(yè)目前用的是韓國制液壓件，所以目前國內企業(yè)的關鍵部件質量不輸于韓企。差距在于裝配質量，韓資企業(yè)裝配質量占優(yōu)。三一目前已經(jīng)有200噸的機種了，而我們做的最大的還是80噸的。

　　問：三一這個200噸的機種在全球來說也是比較厲害的對嗎？

　　答：是的，噸位越大，液壓件要求的密封性和精密度越高。

　　問：液壓件是否都是進口的？

　　答：現(xiàn)在的液壓件大多都是進口的，像里面的主泵、閥都是進口的，發(fā)動機大家主要用的都是康明斯，外面的結構件基本都是國產(chǎn)的。

　　問：目前國內很多企業(yè)在從事挖掘機生產(chǎn)，以你的判斷是否三一能在未來的三五年內在競爭中占據(jù)較大的市場份額？另外如果挖掘機自主配套水平上升的話，最終毛利率能達到一個什么水平？

　　答：市場已經(jīng)給出了答案，投資者給予三一高估值，同時三一的產(chǎn)品已經(jīng)在市場中占據(jù)了較大的份額。

　　現(xiàn)在的毛利率水平：柳工大概在20%-30%，三一今年產(chǎn)量能達到5500的話，應該在25%-30%之間。我對成本進行一下拆分，一臺22噸的挖掘機，三一的價格78萬左右，給經(jīng)銷商的返利在5-6萬，材料成本在55萬左右，發(fā)動機在5-6萬之間，結構件13-15萬。液壓件在日本川崎公司大概在15萬左右。今年發(fā)動機的價格下降2%，結構件下降15%，因為鋼材價格上漲?，F(xiàn)在小松、卡特彼勒是高端廠商，他們的毛利率在30%或更多。接下來的日立等日資企業(yè)其毛利率應該在27%-28%。三一如果做到5500臺的話，毛利率應該在25%以上。

　　問：如果結構件都自制的話，40%的毛利率是否可能達到？

　　答：是可以的，因為現(xiàn)在我們外企的采購件都是加價了的。

　　問：量上去后，發(fā)動機和液壓件的財務成本能有多大的降低？

　　答：一萬臺和五千臺 。