二季度工程機械超額受益

　經(jīng)過快速調(diào)整的工程機械板塊有望出現(xiàn)機會。在大盤起落過程中，我們注意到大投資領(lǐng)域中的一些行業(yè)板塊呈現(xiàn)波段運行格局，經(jīng)過連續(xù)多個交易日調(diào)整后，預(yù)計未來與基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)的個股存在活躍機會。

　　從行業(yè)情況看，工程機械是基建、建筑及各類土建工程必不可少的施工機械，主要包括鏟土運輸機械、起重機械、泵送機械、樁工機械、路面機械幾大類。今年工程機械的主題行情是4萬億投資的拉動。其中樁工機械中的旋挖鉆機和路面機械是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的直接受益者，增長最為快速。但旋挖鉆機和路面機械在行業(yè)中和各機械公司占比相對較小，因此對各公司的經(jīng)營并不造成很顯著影響。起重機械應(yīng)用于各類實體經(jīng)濟中工廠、電力建設(shè)中設(shè)備吊裝，高鐵、城市軌道交通等方面，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)較快地拉動了起重機的需求;鏟土運輸機械主要用于各類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，是4萬億投資的主要受益者。

　　擴大內(nèi)需政策的實施是拉動我國固定資產(chǎn)投資增長的主要動力，預(yù)計隨著各項政策的進一步落實實施，固定資產(chǎn)投資增速將進一步加快。從數(shù)據(jù)觀察，2009年第一季度，我國全社會固定資產(chǎn)投資達到28,129億元，同比增長了28.8%。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資達到23,562億元，占總投資額的83.8%，同比增長了28.6%;農(nóng)村固定資產(chǎn)投資為4,567億元，占投資總額的16.2%，同比增長29.4%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，09年一季度我國的投資主要還是集中在城鎮(zhèn)，農(nóng)村投資明顯較低。在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，國有控股投資額較高，為10,036億元，同比增長了37.7%;房地產(chǎn)開發(fā)投資額為4,880億元，同比增長了4.1%。我國的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資主要以地方項目投資為主，投資額達到21,455億元，同比增長了28.5%，占城鎮(zhèn)總投資額的91.06%。中央項目投資額為2,107億元，所占比重不足10%。

　　短期看，行業(yè)在基建投資刺激下得到復(fù)蘇，工程機械二季度存在超額收益。在基建投資效果逐步顯現(xiàn)、房地產(chǎn)銷售反彈及出口回暖帶動下，預(yù)計工程機械二季度繼續(xù)好轉(zhuǎn);長期看，行業(yè)面臨著國內(nèi)巨大且持續(xù)高增長的市場和國際上相對較大的性價比優(yōu)勢。相對看好起重機、旋挖鉆機、挖掘機、混凝土設(shè)備，推土機及裝載機，建議重點關(guān)注三一重工、中聯(lián)重科及徐工科技,此外原先以港口機械見長的現(xiàn)進軍海工裝備領(lǐng)域的振華重工等。