最新！河北宣工剝離機(jī)械資產(chǎn)、專注打造國內(nèi)一流礦產(chǎn)資源平臺

剝離虧損機(jī)械資產(chǎn)、聚焦資源板塊：公司自2017年收購四聯(lián)香港80%股權(quán)以來便形成了“礦產(chǎn)資源+機(jī)械制造”雙主業(yè)驅(qū)動模式，但本質(zhì)上而言，礦產(chǎn)資源板塊才是河北宣工的主導(dǎo)性業(yè)務(wù)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入26.6億元，其中，資源板塊業(yè)務(wù)收入占比約94%，機(jī)械板塊業(yè)務(wù)收入占比6%。鑒于兩大主營業(yè)務(wù)無法形成有效協(xié)同，目前公司主要精力已經(jīng)轉(zhuǎn)向做大做強(qiáng)礦產(chǎn)資源領(lǐng)域，機(jī)械板塊逐漸淪為公司業(yè)績拖累因素。因此，將機(jī)械資產(chǎn)剝離可以進(jìn)一步集中力量發(fā)展礦業(yè)板塊，提高上市公司的盈利能力；

銅鐵伴生礦帶來優(yōu)質(zhì)鐵礦資源：公司之前通過收購四聯(lián)香港獲得了對南非Palabora銅礦、蛭石礦的開采以及銅礦冶煉能力。由于Palabora銅礦為銅鐵伴生礦，在加工銅礦石的過程中會自然分離出磁鐵礦，經(jīng)過幾十年的開采之后，公司積累的磁鐵礦資源已達(dá)近2億噸，含鐵量約為56%，僅需經(jīng)過簡單預(yù)處理加工之后含鐵量便可以進(jìn)一步提升至64.5%。因此銅礦的注入不僅使公司進(jìn)入銅棒、陰極銅生產(chǎn)銷售領(lǐng)域，更是讓其直接獲得了大量低成本的堆存磁鐵礦資源。根據(jù)年報數(shù)據(jù)折算公司當(dāng)?shù)夭蛇x成本僅10美元左右，遠(yuǎn)低于國內(nèi)礦山的平均成本，考慮到物流費(fèi)用、港雜費(fèi)等，其到港成本在預(yù)計在40-50美元/噸，雖然相較采選成本大幅上升，但成本優(yōu)勢依舊明顯；

投資建議：公司擁有優(yōu)質(zhì)的銅鐵伴生礦資源，低廉的開采成本成為其磁鐵礦大幅盈利的保障。雖然未來礦價再度大漲概率較低，但在需求旺盛情況下后期鐵礦石價格仍有支撐，公司磁鐵礦盈利依然值得期待。此外，隨著后期銅礦二期項(xiàng)目逐漸投產(chǎn)，銅棒產(chǎn)品有望扭虧為盈。公司此次剝離之前長期虧損的機(jī)械資產(chǎn)，未來將專注于礦產(chǎn)資源板塊，其中長期盈利能力或得以提升，預(yù)計2019-2021年公司EPS分別為0.84元、0.91元以及0.88元，維持“增持”評級。