三一重機(jī)3年掘金10億

        11月19日，三一重工以尾盤封住漲停的強(qiáng)勢提前預(yù)告了第二天的股東大會結(jié)局沒有懸念。11月20日，三一重工向特定對象增發(fā)股票購買三一重機(jī)100％股權(quán)的方案獲得臨時股東大會全票通過。

       執(zhí)行總裁向文波在會上表示，此輪金融危機(jī)對公司的出口造成了一定的影響，但三一早就做好了“過冬”的準(zhǔn)備，此次全球經(jīng)濟(jì)的大調(diào)整恰好是三一重工高速發(fā)展的絕佳機(jī)遇。

      資產(chǎn)注入全票通過

      三一重工19日的漲停顯然與其昨日股東會表決的內(nèi)容有著密切的關(guān)系：作為三一重工股權(quán)分置改革試點(diǎn)的承諾之一，三一重工昨日召開臨時股東大會，審議公司向梁穩(wěn)根等10名自然人發(fā)行1.18億股股份，購買其擁有的三一重機(jī)投資有限公司100％的股權(quán)，交易總金額為19.8億元人民幣。

    三一重機(jī)最新的賬面值為4.64億元，而本次交易的價格確定為19.8億元。盡管相關(guān)評估對三一重機(jī)的估值高達(dá)21.43億，但4倍多的市凈率還是引發(fā)了市場爭議。

    一位股東指出，用不同的方法評估三一重機(jī)資產(chǎn)價值價格懸殊太大，三一重機(jī)凈資產(chǎn)為4.6億元，用成本法評估值為8.1億元，而用收益法評估值卻為21.4億元，最后確定的收購價格為19.8億元，其市凈率接近4倍，是否存在估值過高的情況。

      對此，來自國信證券的獨(dú)立財務(wù)顧問認(rèn)為，成本法（市凈率法）和未來收益法是資產(chǎn)估值常用的兩種方法，他認(rèn)為從成本估值來說，三一重工此次定向增發(fā)的總價格確實(shí)偏高，但無法反映三一重機(jī)的成本潛力。因此，他們更傾向于用未來收益法來評估三一重機(jī)的價值。收購報告書預(yù)計，2008和2009年，三一重機(jī)將分別實(shí)現(xiàn)22.9億、43.7億以上收入，年均凈利潤不低于3.8億元。照此計算，三一重工的股東只需要五年時間就能收回對三一重機(jī)的投資成本，從未來收益來測算，19.8億元的收購價格物有所值。

       記者采訪的多數(shù)與會人士認(rèn)為，挖機(jī)業(yè)務(wù)是工程機(jī)械行業(yè)的“主陣地”，此次收購有利于公司業(yè)務(wù)的整合和業(yè)績的提升。昨日的股東大會上，到會股東也以全票通過了增發(fā)和收購議案。增發(fā)完成后，三一重機(jī)的挖掘機(jī)資產(chǎn)將整體注入上市公司，公司總股本將增至16.05億股，梁穩(wěn)根原通過三一集團(tuán)持有上市公司60.73％的股份，現(xiàn)變?yōu)殚g接持股56.27％，直接持股3.74％，仍處于絕對控股地位。

       盈利不達(dá)標(biāo)將現(xiàn)金補(bǔ)償

       三一重機(jī)是一家在昆山開發(fā)區(qū)設(shè)立的以生產(chǎn)銷售挖掘機(jī)為主業(yè)的工程機(jī)械公司，交易總金額為19.8億元。收購報告顯示，2005－2007年，三一重工挖掘機(jī)銷量年均增長90.42％，今年前三季度較去年全年增長71.79％，國內(nèi)挖掘機(jī)市場占有率由2005年1.51％，上升到今年的3.37％。今年1－9月，三一重機(jī)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.7億元，較去年全年增長76.68％?？梢姡诰驒C(jī)業(yè)務(wù)的“掘金”能力十分驚人。

      此外，根據(jù)梁穩(wěn)根等10名股東的承諾，并入上市公司的三一重機(jī)2008－2010年將實(shí)現(xiàn)凈利潤分別不低于1.456億、3.8億、4.5億元，如果三一重機(jī)達(dá)不到上述盈利目標(biāo)，其缺口部分，由三一集團(tuán)以現(xiàn)金方式補(bǔ)償。

       向文波：金融危機(jī)是機(jī)遇

        昨日的臨時股東大會是金融危機(jī)以來三一股東的首次“聚會”，來自各地的投資基金、行業(yè)研究員、私募操盤手、中小股東以及媒體記者將三一會所的“一號會議室”擠得滿滿當(dāng)當(dāng)，足足有七八十人。

       向文波表示，目前的全球經(jīng)濟(jì)衰退對三一的出口造成了比較大的沖擊，主要是“歐美國家的銀行都貸不出錢來了”，此外房地產(chǎn)行業(yè)開工率下降對部分產(chǎn)品的銷售也有所影響。不過，整體上來說，由于三一的產(chǎn)品原本在國際市場的占有率不高，此輪金融危機(jī)只會對公司造成局部的沖擊，在這一輪金融危機(jī)中，三一仍然保持了高速增長的態(tài)勢。

         同時，向文波認(rèn)為，由于此輪金融危機(jī)促使中國實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需的政策，投資4萬億元加大國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施、鐵路，城市軌道交通、新農(nóng)村建設(shè)等投資，以及中國周邊地區(qū)和南美、南非等國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施投入較大，這些都將極大地拉動工程機(jī)械產(chǎn)品的銷售，更將成為三一重工發(fā)展新的機(jī)遇。事實(shí)上，向文波預(yù)計，中國要拉動內(nèi)需，必將會投入更多的“4萬億”刺激增長。

      “三一重工在股改后，借助資本市場的力量實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，現(xiàn)金流狀況良好，可以說，三一早就為‘過冬’作好了準(zhǔn)備?！毕蛭牟ū硎荆蚪?jīng)濟(jì)衰退對現(xiàn)金流不足的企業(yè)將是一個極大的考驗(yàn)，而對現(xiàn)金流充裕的三一來說，將是一個“空前的、前所未有的機(jī)會”。