太原重工30億融資陷僵局

   “目前股價(jià)低于增發(fā)價(jià)太多，公司正在為完成增發(fā)努力?！?0月15日，太原重工(600169.SH)證券部一位人士對(duì)本報(bào)記者表示。   

    根據(jù)相關(guān)規(guī)定，太原重工必須在明年1月前完成增發(fā)。如今，由于離證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的有效增發(fā)期僅剩3個(gè)月，“步入倒計(jì)時(shí)”的太原重工資產(chǎn)重組再度陷入僵局，實(shí)際控制人太重集團(tuán)高層亦焦灼不安。

    根據(jù)公告，太原重工計(jì)劃通過(guò)定向增發(fā)募資約30億元，其增發(fā)價(jià)定為不低于26.48元。頗棘手的是，截至10月16日，太原重工的股價(jià)下跌到了15.15元。

    “讓公司陷入困境的主要原因是市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間疲軟，半年前定下的增發(fā)價(jià)已經(jīng)大大高出二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)，投資者的信心受到打擊。”渤海證券一位分析人士指出。

    “生死時(shí)速”

    “今年各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)都很好，上半年凈利潤(rùn)比去年同期增長(zhǎng)70.43%?！碧毓ざ麻L(zhǎng)岳普煜此前接受媒體采訪時(shí)介紹。

    上半年，太原重工實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入32.52億元，凈利潤(rùn)2.30億元，分別比上年同期增長(zhǎng)33.49%和70.43%。由于2009年主機(jī)產(chǎn)品訂貨已基本排滿，太原重工正在安排2010年以后的訂單。

    盡管公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但是太原重工的資本運(yùn)作卻陷入了上述困境，能否如愿實(shí)現(xiàn)再融資成為管理層的“心病”。

    根據(jù)公告，此次增發(fā)不超過(guò)1.15億股，發(fā)行對(duì)象包括太重集團(tuán)(太原重工實(shí)際控制人)和太重制造(控股股東)在內(nèi)不超過(guò)10家投資者。其中，太重集團(tuán)和太重制造分別以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)不超過(guò)400萬(wàn)股。

    公告顯示，上述增發(fā)方案是調(diào)整后的新方案。此前于今年5月初，太原重工將增發(fā)價(jià)由每股不低于30.36元調(diào)整為不低于26.48元，價(jià)格下調(diào)12.78%；增發(fā)股由原來(lái)的不超過(guò)1億股提高到不超過(guò)1.15億股，增加15%。

    據(jù)記者了解，太原重工定向增發(fā)“一波三折”，說(shuō)明公司管理層在資本運(yùn)作方面缺乏經(jīng)驗(yàn)。

    最早于2007年1月，太原重工公告，擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)7000萬(wàn)股，募集資金用于超大型露天礦用挖掘機(jī)技術(shù)改造項(xiàng)目。去年8月17日，該增發(fā)方案由于募資用途問(wèn)題被證監(jiān)會(huì)否決。

    經(jīng)歷了2007年增發(fā)方案被否，太重集團(tuán)管理層在重新做方案時(shí)非常謹(jǐn)慎，甚至將“借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)整體上市”寫(xiě)進(jìn)未來(lái)五年的戰(zhàn)略目標(biāo)。頗讓業(yè)界不解的是，定向增發(fā)再次陷入僵局。

    事實(shí)上為了重組能順利進(jìn)行，太重集團(tuán)管理層費(fèi)盡了心思。5月17日公告，山西省國(guó)資委批準(zhǔn)將大同齒輪集團(tuán)82.92%的國(guó)有股劃歸太重集團(tuán)。同時(shí)由于大同齒輪集團(tuán)持有太原重工10.03%股權(quán)，再加上太重集團(tuán)原來(lái)持股36.02%，至此太重集團(tuán)合計(jì)間接持股6.05%(共計(jì)171,389,109股)。

    “提高持股比例表明太重集團(tuán)旨在加強(qiáng)對(duì)上市公司太原重工(15.38,0.23,1.52%,吧)的控制力，并為后續(xù)資產(chǎn)注入打好基礎(chǔ)。”國(guó)金證券(25.90,1.89,7.87%,吧)分析員董亞光指出，這也是國(guó)務(wù)院國(guó)資委對(duì)于大型國(guó)有企業(yè)重組的基本要求。

   面對(duì)上述僵局，不少投資者抱怨，“增發(fā)價(jià)不應(yīng)過(guò)早調(diào)低，早調(diào)顯示公司自怯，假如現(xiàn)在調(diào)就不會(huì)上下兩難?！?/P>

    然而關(guān)鍵問(wèn)題在于，剩余3個(gè)月將成為考驗(yàn)太原重工管理層的“生死時(shí)速”。

    產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張受阻？

    業(yè)界擔(dān)憂的是，假如上述融資遭遇變數(shù)將直接影響太原重工的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張。

    據(jù)本報(bào)記者了解，太重集團(tuán)早在2年前厘定整體重組方案，時(shí)至今日仍未能如愿施行。

    上述整體重組方案顯示，太重集團(tuán)共推出技術(shù)改造“四大項(xiàng)目”，預(yù)計(jì)引進(jìn)資金超過(guò)28億元。其中，部分項(xiàng)目除了在上市子公司太原重工中予以公告外，還在山西省產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌。

    根據(jù)管理層的計(jì)劃，其中部分項(xiàng)目將直接通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易中心進(jìn)行招商引資。其中，超大型露天礦用挖掘機(jī)技術(shù)改造項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資約5.04億元，建設(shè)期2年，投產(chǎn)后年新增收入8.42億元。

    但是，在隨后的重組中，上述“四大項(xiàng)目”被全部納入太原重工的資產(chǎn)重組計(jì)劃。這說(shuō)明，該公司管理層將根據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委的部署進(jìn)行整體上市。

    根據(jù)公開(kāi)信息，上述“四大技術(shù)改造項(xiàng)目”分別為：超大型挖掘機(jī)，預(yù)計(jì)融資5億元；大中型特種鑄鍛件，融資3億-10億元；高效煤礦成套設(shè)備，融資9.8億元；液壓系統(tǒng)、液壓件基地，融資3.8億元；合計(jì)融資超過(guò)28億元。

    按照太重集團(tuán)的重組規(guī)劃，上述項(xiàng)目改造投產(chǎn)后，每年將為公司產(chǎn)生數(shù)十億元的銷(xiāo)售收入。

    事實(shí)上，此次再融資除了影響上述“四大技改項(xiàng)目”之外，還將影響太重集團(tuán)向天津等地?cái)U(kuò)張。

    此前于2月20日，太重集團(tuán)與天津?yàn)I海新區(qū)臨港產(chǎn)業(yè)區(qū)簽約，計(jì)劃將在該區(qū)投資20億元建設(shè)太原重工臨港重型裝備研制基地。

    按照協(xié)議，太原重工將在天津?yàn)I海新區(qū)臨港產(chǎn)業(yè)區(qū)建設(shè)一個(gè)占地1平方公里、岸線1公里的重型裝備研制、總裝出口基地，一期投資20億元；同時(shí)將在濱海新區(qū)內(nèi)建設(shè)一所技術(shù)研發(fā)中心，整個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)2012年初步建成。

    事實(shí)上太原重工已經(jīng)公告，上述30億募集資金中約17億元投向天津臨港基地項(xiàng)目，剩余13億元投向鑄鍛技改項(xiàng)目。

    “對(duì)于此次增發(fā)遇到的變數(shù)，目前無(wú)法預(yù)測(cè)其最后結(jié)局，我們只能繼續(xù)觀察公司管理層的動(dòng)作?！币晃徊辉竿嘎缎彰姆治鋈耸勘硎?。

    不過(guò)該人士指出，山西省裝備制造業(yè)“十一五”規(guī)劃已經(jīng)明確，計(jì)劃把太重集團(tuán)打造為山西裝備制造產(chǎn)業(yè)的核心整合平臺(tái)之一。

    2008年上半年，太重集團(tuán)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)勢(shì)頭良好，這或許將為太重集團(tuán)化解危機(jī)奠定基礎(chǔ)。