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方圓支承2008年毛利率同比大幅增長

來源:全球起重機(jī)械網(wǎng)??人氣:2287??作者:admin
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方圓支承盈利能力未來三年增長有保證。方圓支承2008年上半年業(yè)績承接2007年以來的業(yè)績高速成長態(tài)勢,營業(yè)收入和凈利潤雙雙大幅增長,毛利率同比大幅增長,達(dá)47.64%,同比上漲了3.38個百分點(diǎn),與其他工程機(jī)械行業(yè)上半年盈利能力出現(xiàn)下滑形成鮮明對比。這主要是因?yàn)椋?nbsp;

    (1)方圓支承產(chǎn)品市場需求旺盛,方圓支承的主營產(chǎn)品是回轉(zhuǎn)支承,作為工程機(jī)械、重型機(jī)械、港口機(jī)械的關(guān)鍵零部件,公司具有較高的市場溢價能力,加之近年來下游行業(yè)發(fā)展迅速,對回轉(zhuǎn)支承的市場需求大幅增長,因此市場接受了公司回轉(zhuǎn)支承的產(chǎn)品訂價;

    (2)方圓支承產(chǎn)品結(jié)構(gòu)明顯升級,07年IPO募集資金項(xiàng)目今年上半年開始投產(chǎn),精密級回轉(zhuǎn)支承和大功率回轉(zhuǎn)支承都屬于高端產(chǎn)品,其中精密級回轉(zhuǎn)支承主要供應(yīng)大噸位挖掘機(jī)和起重機(jī),平均毛利率可以達(dá)到48%,比公司原有產(chǎn)品高出2-3個百分點(diǎn)。3米直徑以上的大圈回轉(zhuǎn)支承售價達(dá)15-20萬元/只,主要用于履帶式起重機(jī)、港口回轉(zhuǎn)起重機(jī)、軍工、風(fēng)電等領(lǐng)域,可以替代進(jìn)口產(chǎn)品,價格相比國外產(chǎn)品便宜30-50%;

    (3)回轉(zhuǎn)支承行業(yè)市場競爭格局良好,與方圓支承形成直接競爭的是徐州羅特艾德,年產(chǎn)回轉(zhuǎn)支承3萬以上,方圓支承2007年產(chǎn)品近4萬套,超過了徐州羅特艾德,其余回轉(zhuǎn)支承制造企業(yè)規(guī)模都偏小,平均年產(chǎn)量在4000-6000套/年左右,且都為普通中圈類型的回轉(zhuǎn)支承。徐州羅特艾德作為合資企業(yè),外方僅把其作為中國的代工基地,對國內(nèi)市場并不重視,因此其市場份額被方圓支承快速趕上。

    (4)公司產(chǎn)品多元化趨勢日趨明顯,觀察銷售收入指標(biāo),目前工程機(jī)械下游客戶占到了公司總的客戶銷售收入的50%以上,主要是中聯(lián)重科、三一重工、山河智能,徐州重型等國內(nèi)知名工程機(jī)械企業(yè),相比公司剛上市時工程機(jī)械客戶的銷售收入60%以上的占比,已經(jīng)明顯下降?;剞D(zhuǎn)支承的應(yīng)用范圍十分廣泛,重型機(jī)械、礦山機(jī)械、港口機(jī)械、物流、新能源、軍工、醫(yī)療等領(lǐng)域都有回轉(zhuǎn)支承的產(chǎn)品需求,但對產(chǎn)品的性能要求較高,企業(yè)只有掌握了相關(guān)的熱處理加工工藝和機(jī)加工工藝才能滿足客戶需求,5前這些領(lǐng)域所需的回轉(zhuǎn)支承幾乎全部依賴進(jìn)口,隨著國內(nèi)回轉(zhuǎn)支承供應(yīng)瓶頸的加劇和國內(nèi)設(shè)計(jì)、加工水平的改進(jìn),方圓承、徐州羅特艾德等企業(yè)開始為上述領(lǐng)域的客戶提供產(chǎn)品,方圓支承預(yù)計(jì)20010年其工程機(jī)械客戶銷售收入占比將降至20%左右,屆時重型機(jī)械、新能源行業(yè)的客戶收入比例將明顯增加。公司目前已為軍方披露供應(yīng)回轉(zhuǎn)支承,預(yù)計(jì)未來1-2年供應(yīng)量將穩(wěn)步增長;另外公司在風(fēng)電領(lǐng)域近期取得了一定進(jìn)展,目前正在和華潤、湘電以及北京上海的兩家整機(jī)制造企業(yè)談判供應(yīng)大圈回轉(zhuǎn)支承產(chǎn)品,可能今年下半年會獲得訂單?;谏鲜鲈?,我們認(rèn)為公司未來3年的毛利率將維持穩(wěn)步上升通道,預(yù)計(jì)2008-2010年毛利率水平為44.93%、48.69%和50.20%。
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