全國
手機版|
關注公眾號|
下載手機APP徐工與凱雷的三年“熱戀”終于無果而終。三年來，對這場“熱戀”的質(zhì)疑聲從來沒有停止過。今天的結(jié)局，雙方也許早該料到。在無奈的同時，徐工選擇了整體上市。
背景
改制之路
徐工歷史悠久，最早甚至可以追溯到1943年。那時徐工在山東，是八路軍為打日寇建立的一個兵工廠，1951年才落戶徐州。
五十多年后的1999年，當徐工集團現(xiàn)任董事長王民接手徐工時，企業(yè)已是滿目瘡痍。徐工當時的銷售額僅3.3億元，賬面負資產(chǎn)卻有5個億。有時候，辦公電話打著打著就斷了，因為欠費停機。如今已成為徐工集團最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的徐工重型機械廠，當時只能靠貸款發(fā)工資。
徐工如同一個沒有生氣的垂死老者，負債累累、人心渙散，改制已勢在必行。
但從2003年開始，工程機械市場回暖。2007年，徐工一躍成為世界工程機械第十一位，形勢一片大好。
徐工似乎走出了困局，但王民認為，徐工仍需要改制，“要適應更大的競爭，就要解決根上的問題，徐工已經(jīng)將國企機制的優(yōu)勢發(fā)揮到了極致。只有體制轉(zhuǎn)換才能適應全球競爭，才能吸引好的人才。”
2002年底，江蘇省將徐工集團列入需要改制的82家大企業(yè)名單，并確定之前通過“債轉(zhuǎn)股”成立的徐工重型機械廠作為集團改制的平臺 。
2003年6月，徐州市政府有關部門正式啟動徐工整體改制工作，向海內(nèi)外發(fā)布項目推介，國內(nèi)外30余家企業(yè)和機構(gòu)加入爭奪。
究竟選誰？王民認為，國有企業(yè)不能給徐工帶來機制上的創(chuàng)新，國企首先出局。當時很火的民企德隆非常積極，也獲得了徐州市政府的強力支持。但王民卻不看好德?。骸疤迫f里來徐工時，兩眼放光，不做任何調(diào)查，只要簽合同就給錢”，王民覺得很不爽。
于是，頗為性情的王民否定了民營企業(yè)。在他眼里，民營企業(yè)還不夠成熟，更不能給徐工帶來技術(shù)、資金和管理經(jīng)驗，對于徐工的國際化也無益處。所以，后來三一和復星的出局就很正常。
作為工程機械行業(yè)全球老大卡特彼勒，對徐工早已虎視眈眈。盡管卡特彼勒能給徐工帶來技術(shù)，但雙方在是否保留品牌上存在根本分歧。
最后，經(jīng)過兩輪競標，凱雷勝出，獲得與徐工優(yōu)先談判的機會。
徐工改制六年來，經(jīng)歷了太多風風雨雨。幾年的口水戰(zhàn)后，不出眾人所料，凱雷與徐工終于分手，徐工集團將主體資產(chǎn)注入徐工科技準備實現(xiàn)整體上市。徐工是否會開始一段新的征程？徐工緣何選擇現(xiàn)在上市？上市之后將有何動作？《新財經(jīng)》記者對此進行了專訪。
專題：徐工凱雷并購事件風云回憶錄
三年苦戀 無果而終
2005年10月25日，凱雷亞洲與徐工凱雷、徐工機械三方簽署了《股權(quán)買賣及股本認購協(xié)議》，凱雷最多將支付3.7億美元，獲徐工85％的股份。
消息甫出，各界反應強烈，一些工程機械行業(yè)老領導、專家及部分經(jīng)濟學家都對此項收購表示反對。隨后，各方在媒體、網(wǎng)絡上展開大討論，尤其是三一重工總裁向文波連發(fā)46篇博文，對凱雷并購徐工提出了質(zhì)疑。一時，徐工“賤賣論”、“危機產(chǎn)業(yè)安全論”、“陰謀論”紛紛出籠，徐工及相關監(jiān)管部門面臨巨大壓力。
徐工在各種質(zhì)疑的聲音中度過了一年，協(xié)議期限即將過去，但遲遲未獲得相關部門批復。徐工和凱雷于2006年10月16日對原有協(xié)議進行了調(diào)整，凱雷持股比例由85％降到了50％，由凱雷控股變成雙方合資；金額也由3.7億美元降到了2.25億美元（18億元人民幣），每股價格也有提高。
對此協(xié)議，雙方甚為樂觀，認為“凱雷收購徐工獲批可能性大增”。王民表示，“我對新方案很滿意。當然，去年（2005年）的也不錯。”凱雷也明示，這是自己的底線，“如果被否決，凱雷將不再進行讓步，直接退出此次收購?！?nbsp;
但是，工程機械行業(yè)正在快速成長，國家對外資并購管理也在加強，徐工凱雷合作前景并不被看好。
2007年3月16日，徐工、凱雷再次調(diào)整協(xié)議，凱雷持股比例下降到45％，價格仍為18億元。但此時大家已經(jīng)不看好其前景。但凱雷還不想放棄，王民也依然堅持著。此后一年多，徐工、凱雷陷入了漫長的等待期，政府部門也一直保持超高緘默。依照慣例，這種沉默其實就意味著否決。
2008年7月23日，沉默終于打破，徐工和凱雷發(fā)布聯(lián)合聲明，宣布終止合作。這段長達三年的戀愛終于走到盡頭，雙方無奈分手。
對于這樣的結(jié)果，凱雷其實早有預感。2007年11月29日，凱雷投資集團上海代表處首席代表羅一在接受《財經(jīng)》采訪時表示，“我們已經(jīng)被暗算了很多次了。從來沒想過這個項目會這么難，會引來這么多批評的聲音?！?nbsp;
徐工凱雷苦戀三年不成，這其中，三一總裁向文波的46篇博文發(fā)揮了戲劇性作用，其對徐工求愛未果，卻攪局成功。對于徐工凱雷的分手，向文波表示，“終于有了一個很好的結(jié)局。”同時也表示，“我更愿意相信，沒有人主觀上要賤賣國資，不過是合作心切和不懂如何交易定價！”并對其曾經(jīng)的過激言辭表示了歉意。而王民在今年2月接受《新財經(jīng)》記者采訪時曾表示，“向（文波）是個異類，有侵略性，認為有機可乘，趁機來一拳。梁（穩(wěn)根）不錯，上次開‘十七大’時還向我當面道歉?！?nbsp;
在凱雷徐工并購案中，涉及主管部門頗多。據(jù)悉，國資委偏于不同意，商務部則偏于同意。記者在采訪中多次致電商務部新聞處和外資司，均未得到回復。
曾經(jīng)大力反對徐工凱雷并購案的中國社科院經(jīng)濟所研究員左大培向記者表示，“挺好!挺好! 我們當年寫文章不就是為了這事不成嘛?！?nbsp;
一位工程機械行業(yè)人士長出一口氣，“徐工終于沒被凱雷收購?！倍诰W(wǎng)上相關新聞的回帖中，絕大多數(shù)都是這種感慨，而且對徐工的獨立重組頗為看好。
整體上市終于啟動
2008年6月13日，徐工科技停牌，許多機構(gòu)預測，徐工已經(jīng)開始啟動整體上市。但徐工集團馬上出來否認，“目前集團無整體上市計劃?！?nbsp;
其實，早在今年2月，王民接受《新財經(jīng)》記者采訪時就表示，“我們希望國家有關部門不要再拖了，行就行，不行說句話。若能批下來，我肯定會通過上市，在資本市場上大發(fā)展。若不行，我有很多辦法，誰都不找了，自己上市。原來準備先改制后上市，若國家不同意，就先上市后改制?！?nbsp;
顯然，王民已經(jīng)等不及了。
7月10日，徐工集團發(fā)布公告，宣布徐工科技將通過定向增發(fā)方式，將收購徐工集團下屬盈利能力最強的徐州重型機械公司（以下簡稱“徐工重型”）以及徐州工程機械集團進出口公司等企業(yè)股權(quán)。7月18日，徐工科技披露擬定向增發(fā)收購資產(chǎn)目錄。
7月23日徐工與凱雷正式分手后，徐工集團獨立重組大幕全面開啟。從注入資產(chǎn)來看，徐工機械的7家控股子公司中，除徐工筑路機械有限公司外，全部注入了上市公司，徐工集團通過徐工科技實現(xiàn)整體上市已成定局。
近年來，徐工集團已將不良資產(chǎn)剝離殆盡，職工人數(shù)從2.5萬縮減到1.5萬，實現(xiàn)了精兵簡政，資產(chǎn)負債率也降到了相當?shù)偷乃健?nbsp;
對于徐工集團的整體上市，大家對其前景頗為看好。徐工集團規(guī)劃部副部長劉濤表示，整體上市更利于整合資源，實現(xiàn)有效管理，有利于集團的后續(xù)發(fā)展。
王民也表示，“徐工集團若能整體上市，市場影響、資金流、管理層的思想都會有良性變化。有經(jīng)營者、技術(shù)人員的股份，有新的戰(zhàn)略合資者進來，實現(xiàn)社會多元持股后，影響會更大，經(jīng)營思路也會變化?！?nbsp;
中信建投分析師高曉春認為，“對上市公司的治理要求會更嚴格、更透明，監(jiān)管會更多，這就逼著他們改善管理，是有好處的?！?nbsp;
中信證券分析師郭亞凌也表示，“上市之后整體運作會更規(guī)范，徐工科技將從之前的垃圾股變成績優(yōu)股，徐工集團在資本市場上的形象也會有很大改善。以前賣給凱雷才18億元，上市后股份市值會增加很多?！?nbsp;
一位財經(jīng)傳媒人士向記者表示，“三一的市值都300億元了，徐工集團45％的股份怎么才值18個億？我估計王民也樂意看到這樣的結(jié)果。”
打造工程機械第一股
徐工集團整體上市后，徐工科技的市值可能超過300億元，成為我國工程機械第一股。據(jù)一些分析機構(gòu)預測，隨著集團優(yōu)勢資產(chǎn)的注入，徐工科技的業(yè)績或大增10余倍。
高曉春就表示，“之前，徐工科技的盈利能力很差，整個資產(chǎn)注入后，徐工科技的盈利能力將大大增強?！?月25日，徐工科技發(fā)布資產(chǎn)注入公告后股票漲停。
徐工科技的產(chǎn)品線也將覆蓋工程起重機、鏟運機械、路面機械、混凝土機械、小型工程機械、消防車等板塊，成為產(chǎn)品系列最全的工程機械上市公司。
王民表示，徐工將補齊中國工程機械的短板，發(fā)展核心零部件和發(fā)動機?！拔覀兊牧悴考l(fā)動機、高水平電控裝載機變速箱、高水平的各類駕駛室，要在一兩年內(nèi)發(fā)展起來?！?nbsp;
徐工在今年結(jié)束了與卡特彼勒合資了十幾年的挖掘機公司，拋棄了“市場換技術(shù)”戰(zhàn)略。王民表示，“我們要投資2個億進入挖掘機市場，產(chǎn)品將涉及大中小各類挖掘機”，生產(chǎn)徐工自己的挖掘機。
徐工成立挖掘機公司，行業(yè)人士都拍手叫好。這對中國工程機械的發(fā)展非常有益，而且，挖掘機是工程機械的第一主力機械，市場巨大，利潤豐厚。
2008年7月7日，在徐工獨立重組前夕，徐工科技收購了春蘭汽車60％的股權(quán)，進軍近年來飛速發(fā)展的重卡領域。此外，徐工還準備大力發(fā)展風電設備，力爭成為全國風電設備制造的龍頭企業(yè)。
除了業(yè)務上的擴展外，是否引入新的戰(zhàn)略合作者也是大家所關心的。王<
背景
改制之路
徐工歷史悠久，最早甚至可以追溯到1943年。那時徐工在山東，是八路軍為打日寇建立的一個兵工廠，1951年才落戶徐州。
五十多年后的1999年，當徐工集團現(xiàn)任董事長王民接手徐工時，企業(yè)已是滿目瘡痍。徐工當時的銷售額僅3.3億元，賬面負資產(chǎn)卻有5個億。有時候，辦公電話打著打著就斷了，因為欠費停機。如今已成為徐工集團最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的徐工重型機械廠，當時只能靠貸款發(fā)工資。
徐工如同一個沒有生氣的垂死老者，負債累累、人心渙散，改制已勢在必行。
但從2003年開始，工程機械市場回暖。2007年，徐工一躍成為世界工程機械第十一位，形勢一片大好。
徐工似乎走出了困局，但王民認為，徐工仍需要改制，“要適應更大的競爭，就要解決根上的問題，徐工已經(jīng)將國企機制的優(yōu)勢發(fā)揮到了極致。只有體制轉(zhuǎn)換才能適應全球競爭，才能吸引好的人才。”
2002年底，江蘇省將徐工集團列入需要改制的82家大企業(yè)名單，并確定之前通過“債轉(zhuǎn)股”成立的徐工重型機械廠作為集團改制的平臺 。
2003年6月，徐州市政府有關部門正式啟動徐工整體改制工作，向海內(nèi)外發(fā)布項目推介，國內(nèi)外30余家企業(yè)和機構(gòu)加入爭奪。
究竟選誰？王民認為，國有企業(yè)不能給徐工帶來機制上的創(chuàng)新，國企首先出局。當時很火的民企德隆非常積極，也獲得了徐州市政府的強力支持。但王民卻不看好德?。骸疤迫f里來徐工時，兩眼放光，不做任何調(diào)查，只要簽合同就給錢”，王民覺得很不爽。
于是，頗為性情的王民否定了民營企業(yè)。在他眼里，民營企業(yè)還不夠成熟，更不能給徐工帶來技術(shù)、資金和管理經(jīng)驗，對于徐工的國際化也無益處。所以，后來三一和復星的出局就很正常。
作為工程機械行業(yè)全球老大卡特彼勒，對徐工早已虎視眈眈。盡管卡特彼勒能給徐工帶來技術(shù)，但雙方在是否保留品牌上存在根本分歧。
最后，經(jīng)過兩輪競標，凱雷勝出，獲得與徐工優(yōu)先談判的機會。
徐工改制六年來，經(jīng)歷了太多風風雨雨。幾年的口水戰(zhàn)后，不出眾人所料，凱雷與徐工終于分手，徐工集團將主體資產(chǎn)注入徐工科技準備實現(xiàn)整體上市。徐工是否會開始一段新的征程？徐工緣何選擇現(xiàn)在上市？上市之后將有何動作？《新財經(jīng)》記者對此進行了專訪。
專題：徐工凱雷并購事件風云回憶錄
三年苦戀 無果而終
2005年10月25日，凱雷亞洲與徐工凱雷、徐工機械三方簽署了《股權(quán)買賣及股本認購協(xié)議》，凱雷最多將支付3.7億美元，獲徐工85％的股份。
消息甫出，各界反應強烈，一些工程機械行業(yè)老領導、專家及部分經(jīng)濟學家都對此項收購表示反對。隨后，各方在媒體、網(wǎng)絡上展開大討論，尤其是三一重工總裁向文波連發(fā)46篇博文，對凱雷并購徐工提出了質(zhì)疑。一時，徐工“賤賣論”、“危機產(chǎn)業(yè)安全論”、“陰謀論”紛紛出籠，徐工及相關監(jiān)管部門面臨巨大壓力。
徐工在各種質(zhì)疑的聲音中度過了一年，協(xié)議期限即將過去，但遲遲未獲得相關部門批復。徐工和凱雷于2006年10月16日對原有協(xié)議進行了調(diào)整，凱雷持股比例由85％降到了50％，由凱雷控股變成雙方合資；金額也由3.7億美元降到了2.25億美元（18億元人民幣），每股價格也有提高。
對此協(xié)議，雙方甚為樂觀，認為“凱雷收購徐工獲批可能性大增”。王民表示，“我對新方案很滿意。當然，去年（2005年）的也不錯。”凱雷也明示，這是自己的底線，“如果被否決，凱雷將不再進行讓步，直接退出此次收購?！?nbsp;
但是，工程機械行業(yè)正在快速成長，國家對外資并購管理也在加強，徐工凱雷合作前景并不被看好。
2007年3月16日，徐工、凱雷再次調(diào)整協(xié)議，凱雷持股比例下降到45％，價格仍為18億元。但此時大家已經(jīng)不看好其前景。但凱雷還不想放棄，王民也依然堅持著。此后一年多，徐工、凱雷陷入了漫長的等待期，政府部門也一直保持超高緘默。依照慣例，這種沉默其實就意味著否決。
2008年7月23日，沉默終于打破，徐工和凱雷發(fā)布聯(lián)合聲明，宣布終止合作。這段長達三年的戀愛終于走到盡頭，雙方無奈分手。
對于這樣的結(jié)果，凱雷其實早有預感。2007年11月29日，凱雷投資集團上海代表處首席代表羅一在接受《財經(jīng)》采訪時表示，“我們已經(jīng)被暗算了很多次了。從來沒想過這個項目會這么難，會引來這么多批評的聲音?！?nbsp;
徐工凱雷苦戀三年不成，這其中，三一總裁向文波的46篇博文發(fā)揮了戲劇性作用，其對徐工求愛未果，卻攪局成功。對于徐工凱雷的分手，向文波表示，“終于有了一個很好的結(jié)局。”同時也表示，“我更愿意相信，沒有人主觀上要賤賣國資，不過是合作心切和不懂如何交易定價！”并對其曾經(jīng)的過激言辭表示了歉意。而王民在今年2月接受《新財經(jīng)》記者采訪時曾表示，“向（文波）是個異類，有侵略性，認為有機可乘，趁機來一拳。梁（穩(wěn)根）不錯，上次開‘十七大’時還向我當面道歉?！?nbsp;
在凱雷徐工并購案中，涉及主管部門頗多。據(jù)悉，國資委偏于不同意，商務部則偏于同意。記者在采訪中多次致電商務部新聞處和外資司，均未得到回復。
曾經(jīng)大力反對徐工凱雷并購案的中國社科院經(jīng)濟所研究員左大培向記者表示，“挺好!挺好! 我們當年寫文章不就是為了這事不成嘛?！?nbsp;
一位工程機械行業(yè)人士長出一口氣，“徐工終于沒被凱雷收購?！倍诰W(wǎng)上相關新聞的回帖中，絕大多數(shù)都是這種感慨，而且對徐工的獨立重組頗為看好。
整體上市終于啟動
2008年6月13日，徐工科技停牌，許多機構(gòu)預測，徐工已經(jīng)開始啟動整體上市。但徐工集團馬上出來否認，“目前集團無整體上市計劃?！?nbsp;
其實，早在今年2月，王民接受《新財經(jīng)》記者采訪時就表示，“我們希望國家有關部門不要再拖了，行就行，不行說句話。若能批下來，我肯定會通過上市，在資本市場上大發(fā)展。若不行，我有很多辦法，誰都不找了，自己上市。原來準備先改制后上市，若國家不同意，就先上市后改制?！?nbsp;
顯然，王民已經(jīng)等不及了。
7月10日，徐工集團發(fā)布公告，宣布徐工科技將通過定向增發(fā)方式，將收購徐工集團下屬盈利能力最強的徐州重型機械公司（以下簡稱“徐工重型”）以及徐州工程機械集團進出口公司等企業(yè)股權(quán)。7月18日，徐工科技披露擬定向增發(fā)收購資產(chǎn)目錄。
7月23日徐工與凱雷正式分手后，徐工集團獨立重組大幕全面開啟。從注入資產(chǎn)來看，徐工機械的7家控股子公司中，除徐工筑路機械有限公司外，全部注入了上市公司，徐工集團通過徐工科技實現(xiàn)整體上市已成定局。
近年來，徐工集團已將不良資產(chǎn)剝離殆盡，職工人數(shù)從2.5萬縮減到1.5萬，實現(xiàn)了精兵簡政，資產(chǎn)負債率也降到了相當?shù)偷乃健?nbsp;
對于徐工集團的整體上市，大家對其前景頗為看好。徐工集團規(guī)劃部副部長劉濤表示，整體上市更利于整合資源，實現(xiàn)有效管理，有利于集團的后續(xù)發(fā)展。
王民也表示，“徐工集團若能整體上市，市場影響、資金流、管理層的思想都會有良性變化。有經(jīng)營者、技術(shù)人員的股份，有新的戰(zhàn)略合資者進來，實現(xiàn)社會多元持股后，影響會更大，經(jīng)營思路也會變化?！?nbsp;
中信建投分析師高曉春認為，“對上市公司的治理要求會更嚴格、更透明，監(jiān)管會更多，這就逼著他們改善管理，是有好處的?！?nbsp;
中信證券分析師郭亞凌也表示，“上市之后整體運作會更規(guī)范，徐工科技將從之前的垃圾股變成績優(yōu)股，徐工集團在資本市場上的形象也會有很大改善。以前賣給凱雷才18億元，上市后股份市值會增加很多?！?nbsp;
一位財經(jīng)傳媒人士向記者表示，“三一的市值都300億元了，徐工集團45％的股份怎么才值18個億？我估計王民也樂意看到這樣的結(jié)果。”
打造工程機械第一股
徐工集團整體上市后，徐工科技的市值可能超過300億元，成為我國工程機械第一股。據(jù)一些分析機構(gòu)預測，隨著集團優(yōu)勢資產(chǎn)的注入，徐工科技的業(yè)績或大增10余倍。
高曉春就表示，“之前，徐工科技的盈利能力很差，整個資產(chǎn)注入后，徐工科技的盈利能力將大大增強?！?月25日，徐工科技發(fā)布資產(chǎn)注入公告后股票漲停。
徐工科技的產(chǎn)品線也將覆蓋工程起重機、鏟運機械、路面機械、混凝土機械、小型工程機械、消防車等板塊，成為產(chǎn)品系列最全的工程機械上市公司。
王民表示，徐工將補齊中國工程機械的短板，發(fā)展核心零部件和發(fā)動機?！拔覀兊牧悴考l(fā)動機、高水平電控裝載機變速箱、高水平的各類駕駛室，要在一兩年內(nèi)發(fā)展起來?！?nbsp;
徐工在今年結(jié)束了與卡特彼勒合資了十幾年的挖掘機公司，拋棄了“市場換技術(shù)”戰(zhàn)略。王民表示，“我們要投資2個億進入挖掘機市場，產(chǎn)品將涉及大中小各類挖掘機”，生產(chǎn)徐工自己的挖掘機。
徐工成立挖掘機公司，行業(yè)人士都拍手叫好。這對中國工程機械的發(fā)展非常有益，而且，挖掘機是工程機械的第一主力機械，市場巨大，利潤豐厚。
2008年7月7日，在徐工獨立重組前夕，徐工科技收購了春蘭汽車60％的股權(quán)，進軍近年來飛速發(fā)展的重卡領域。此外，徐工還準備大力發(fā)展風電設備，力爭成為全國風電設備制造的龍頭企業(yè)。
除了業(yè)務上的擴展外，是否引入新的戰(zhàn)略合作者也是大家所關心的。王<
