11月1日,新疆大全新動力股份有限公司(下稱大全動力)股價小幅低開后,呈現(xiàn)震蕩上揚走勢。截至當(dāng)日收盤,其股價為52.55元,上漲3.59%,總市值1084億元。
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前兩個交易日,大全動力接連下跌。10月27日晚間,大全動力發(fā)布了本年三季報顯示,本年前三季度,其營收為246.78億元,同比增加197.15%;凈利潤為150.85億元,同比增加237.23%。其間,第三季度凈利潤達(dá)55.6億元,同比增加約140%。由此,也成為本年科創(chuàng)板最掙錢的公司。
大全動力營收大增的原因,主要硅料供求關(guān)系持續(xù)嚴(yán)峻,加上其年頭新增產(chǎn)能開釋,2022年1-9月公司硅料銷售量利齊升,完結(jié)多晶硅產(chǎn)值10.01萬噸,實現(xiàn)銷量10.95萬噸,從而實現(xiàn)成績顯著增加。預(yù)計本年四季度產(chǎn)值為3-3.2萬噸,全年總產(chǎn)值實現(xiàn)13-13.2萬噸。近一個月,大全動力獲得7份券商研報重視,平均目標(biāo)價為67.02元,乃至中金公司給出了72元的目標(biāo)位。
但資本商場似乎并不買大全動力的賬。就在三季報發(fā)布的次日,大全動力當(dāng)日股價就下跌了2.27%。而從7月5日的77.19元,跌到10月12日的46.73元,股價跌去了30元。假如從其上一年8月的前史高點96元算起,股價現(xiàn)已腰斬。
一邊是成績熱得發(fā)燙,一邊是股價接連下跌,這也讓股吧里的出資者分成了兩派。部分出資者認(rèn)為,“利好出盡,部分頂部已到,下周結(jié)合加息,一波低開低走,向新低行進(jìn)!”還有的則表示,這是“妥妥的底部。”
一
事實上,硅料幾家龍頭企業(yè)股價都很低迷。硅料職業(yè)的通威股份、大全動力、協(xié)鑫科技、新特動力并稱為國內(nèi)的“硅料四大天王”。大全股價接連走低,通威股份跌破了一切均線支撐,有持續(xù)下探的風(fēng)險。協(xié)鑫科技和新特動力雖是港股,但與大全動力相同從本年7月開端接連走低。
這但是稀罕事,要知道,這幾年誰拿到硅料誰就能“躺賺”。
從2020年12月開端,作為光伏出產(chǎn)原資料的多晶硅一路張狂漲價。以致密料為例,2020年12月均價在81元/kg左右,一年后就飆升到270元左右。而這兩年更為張狂,2021年,硅料價格約為8萬元/噸,但到本年7月,現(xiàn)已高達(dá)30萬元/噸,創(chuàng)10年新高。
硅料價格大漲,也讓光伏工業(yè)鏈的上游企業(yè),比方“硅料四大天王”賺得盆滿缽滿。以大全動力為例,依據(jù)其公告,僅在10月,現(xiàn)已接連披露了三個多晶硅收購大單。依照PV Infolink每周發(fā)布的硅料價格測算方法,算計總金額超越1900億元。
隨之而來的是,更多的人想在硅料上“躺賺”更多的錢。比方,通威股份還擬分別在云南保山和內(nèi)蒙古包頭投建算計年產(chǎn)40萬噸高純晶硅,項目出資總額算計280億元。而大全動力在上一年12月就方案出資85.5億元,建造10萬噸/年高純多晶硅+1000噸/年半導(dǎo)體多晶硅項目。
這一幕似乎十分眼熟。10多年前,光伏工業(yè)也是一輪張狂擴產(chǎn),然后遭受嚴(yán)峻的產(chǎn)能過剩危機,而那一輪危機中,大全動力好不容易才熬過來。難道說,現(xiàn)在間隔下一輪的危機又不遠(yuǎn)了?
大全動力的控股股東是大全新動力,大全新動力的前身是新壩歸納廠。1966年,徐廣福進(jìn)入該廠,并使之從一個小小的城鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展成為我國電氣制造業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一。
2005年,無錫尚德在納斯達(dá)克上市。2006年,無錫尚德董事長施正榮成為了了我國首富。由此,各路人馬和資金蜂擁而至。2007年頭,徐廣福也決計涉水新動力,并于當(dāng)年6月在重慶建造大全一期的多晶硅項目,2008年7月多晶硅下線。
期間,盡管遭受了金融危機,但全球光伏商場需求旺盛。數(shù)據(jù)顯示,2010年全球光伏電池年產(chǎn)值增加了6倍左右。而大全新動力也在2010年2月實現(xiàn)了滿產(chǎn),產(chǎn)能達(dá)4300噸。同年10月7日,大全新動力登陸紐交所。
但好景不長。2011年,美國開端對我國光伏企業(yè)進(jìn)行“雙反”查詢。隨后,歐盟跟進(jìn)。由于,彼時的我國光伏工業(yè)特點是“兩端在外”,即一頭是工業(yè)鏈上游的硅料和硅錠出產(chǎn),另一頭便是工業(yè)鏈下流的光伏產(chǎn)品應(yīng)用。
因而,當(dāng)國外商場開端“關(guān)門”之后,國內(nèi)的整個光伏工業(yè)開端進(jìn)入一個下降的周期中,多晶硅價格更是一降再降。而國內(nèi)的光伏產(chǎn)能卻顯著過剩——2011年全球光伏產(chǎn)能過剩為10吉瓦,2012年這一數(shù)字達(dá)到22吉瓦,而我國光伏組件的產(chǎn)值占據(jù)全球60%以上。
很快一輪慘烈的淘汰賽開端——有一組未經(jīng)講究的數(shù)據(jù),2012年,國內(nèi)有超越90%的光伏企業(yè),都在歐美發(fā)起的雙反危機中破產(chǎn)倒閉。工業(yè)全體丟失超越20億美元。乃至還導(dǎo)致了當(dāng)韶光伏龍頭無錫尚德的最終破產(chǎn)重組。
那段時刻,大全新動力的股價從上市之初的14美元直跌至1美元以下,收到退市正告。
禍兮福之所倚。2016年,國內(nèi)光伏工業(yè)開端呈現(xiàn)了階段性回暖。更為重要的是,通過優(yōu)勝劣汰,尤其是過于依賴海外商場帶來的沖擊波,讓國內(nèi)光伏企業(yè)開端深挖國內(nèi)商場,并提高工業(yè)競賽力。
到2021年,取消補貼光伏平價上網(wǎng),我國的光伏工業(yè),現(xiàn)已形成了全工業(yè)鏈的強勢的競賽壁壘,全球排名前十的光伏企業(yè)幾乎是清一色的我國企業(yè)。
簡單說,如今我國光伏企業(yè)不再受“兩端在外”的制約了,尤其是美國和歐盟若再向我國光伏工業(yè)實施“雙反”,他們遭到的傷害必定更大、更深。
二
那么,對大全動力等我國光伏企業(yè)來說,是不是高枕無憂了呢?
當(dāng)然不是。首先一切的商品價格沒有只漲不跌的。當(dāng)年貴州茅臺股價持續(xù)上漲,許多人盲目跟進(jìn),認(rèn)為公私募都看好且貴州茅臺具有金融特點就不會跌,可現(xiàn)在不也跌到了1300元左右了嗎?
據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示,2022年光伏工業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能堅持快速擴張趨勢,硅料有用供給的顯著增幅將從三季度中后期開端,并集中在四季度落地,這意味著硅料價格將開端走“下坡路”。硅料下流環(huán)節(jié)企業(yè)也持有這一觀點。
假如硅料開端走下坡路,那么對出產(chǎn)硅料的大全動力來說可不是什么好消息。
最大的危機仍是周期性。目前盡管主要商場由海外轉(zhuǎn)到了國內(nèi),但周期性的老問題依然沒有得到解決。這也是許多職業(yè)的通病,比方“豬周期”。價格高的時分,蜂擁而至,導(dǎo)致產(chǎn)能過剩,結(jié)果價格大跌,職業(yè)洗牌。然后再價格逐漸回暖,周而復(fù)始。
詳細(xì)到大全動力來說,好消息是,其負(fù)債很低。2022年三季報顯示,大全動力貨幣資金高達(dá)216.62億元,活動負(fù)債算計也不過77.56億元。明顯,其活動資金十分充分。
請注意,大全動力還將年產(chǎn)10萬噸高純硅基資料(即多晶硅)項目觸及的80.03億元將悉數(shù)運用募集資金,一點點未運用大全動力自有資金。盡管對此種做法,外界看法不一。
但客觀地說,2011年那波危機中,許多光伏企業(yè)便是由于快速擴產(chǎn)導(dǎo)致高負(fù)債,結(jié)果價格一跌,企業(yè)自然而然就陷入了危機乃至破產(chǎn)。而保證活動資金,也就增加了企業(yè)的抗風(fēng)險能力。
關(guān)于二級商場的大全動力來說,從2020年開端光伏大牛行情已在上一年底進(jìn)入了高位調(diào)整行情,即便類似大全動力這樣的股價接近了其前史底部區(qū)域,以及四季度預(yù)期,也要多看少動。畢竟,周期性魔咒不是惡作劇的。