一年投了940億，萬億寧德時(shí)代瘋狂“掃貨”

寧德年代打了一場“翻身仗”。

10月10日晚間，寧德年代發(fā)布公司2022年三季度成績預(yù)告。本年1-9月，寧德年代歸母凈利潤約為165億元-180億元，較上年同期增加約112.87%-132.22%。其間第三季度歸母凈利潤估計(jì)盈余88億元-98億元，直接超越本年上半年81.68億元的凈利潤總和。

強(qiáng)成績帶動(dòng)下，10月14日，寧德年代A股報(bào)收每股436.91元，市值重回萬億元。而從商場份額來看，9月份，寧德年代再次坐上全球商場動(dòng)力電池裝車量TOP1的寶座。

“寧王”風(fēng)頭正勁?？扇绻麑r(shí)刻線拉長，寧德年代的2022年，過得并不輕松。

本年一季度，上游鋰礦價(jià)格猛漲，傳導(dǎo)至下流的最直觀結(jié)果，就是動(dòng)力電池本錢被推高。受此影響，寧德年代2022年一季度凈利潤同比下滑23.62%至14.93億元，毛利率則由去年同期的27.82%，“腰斬”至14.48%，創(chuàng)下新低。

在新能源工業(yè)鏈上，動(dòng)力電池價(jià)格牽一發(fā)動(dòng)全身，無論是動(dòng)力電池企業(yè)仍是主機(jī)廠，都不想獨(dú)自承當(dāng)提價(jià)的重壓。

本年以來，以寧德年代為代表的動(dòng)力電池廠商，在燒錢擴(kuò)產(chǎn)能的同時(shí)，又將觸角延伸至上游鋰礦。

“術(shù)業(yè)有專攻”好像現(xiàn)已過期，當(dāng)技術(shù)處于相對(duì)平穩(wěn)期，工業(yè)鏈上的公司開啟“卷”的方式，爭相布局全工業(yè)鏈的版圖，企圖樹立起具有高抗危險(xiǎn)能力的供應(yīng)鏈系統(tǒng)。究竟，誰都不想被制約，誰也不想被落下。

一年就投了940億

寧德年代的高盈余，在公司2022年半年報(bào)時(shí)期已有跡可循。

彼時(shí)，寧德年代方面表明，因?yàn)樯嫌卧Y料提價(jià)過猛，寧德年代現(xiàn)已與大部分動(dòng)力電池客戶進(jìn)行協(xié)商，對(duì)動(dòng)力電池價(jià)格進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

調(diào)價(jià)的效果馬到成功。9月舉辦的出資者闡明會(huì)上，寧德年代現(xiàn)已“劇透”，因?yàn)槿径葎?dòng)力電池系統(tǒng)價(jià)格調(diào)整到位，產(chǎn)能利用率提升等，動(dòng)力電池板塊的毛利率表現(xiàn)將較上半年略有改進(jìn)。

有動(dòng)力電池職業(yè)人士告知《財(cái)經(jīng)天下》周刊，關(guān)于動(dòng)力電池的定價(jià)權(quán)，寧德年代具有很強(qiáng)的話語權(quán)。

這由寧德年代的商場位置決議。依據(jù)中國轎車動(dòng)力電池工業(yè)立異聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)，本年9月，寧德年代國內(nèi)動(dòng)力電池裝車量達(dá)15.12GWh，以47.8%的市占率繼續(xù)領(lǐng)跑。

開辟新客戶、樹立多元且均衡的客戶名單，是二線動(dòng)力電池廠商后續(xù)商場潛力的保證。但關(guān)于不愁賣的寧德年代，產(chǎn)能吃緊成為掣肘商場規(guī)模的要素之一。

據(jù)揭露數(shù)據(jù)，截至2022年6月底，寧德年代電池系統(tǒng)已有產(chǎn)能154.25GWh，產(chǎn)能利用率到達(dá)81.25%;在建電池出產(chǎn)項(xiàng)目6個(gè)，在建產(chǎn)能100.46GWh。

雖然二線動(dòng)力電池廠商在本年展現(xiàn)出迅猛攻勢，但要追上領(lǐng)跑者，還須時(shí)日。以國內(nèi)商場份額位居第三的“黑馬選手”中立異航為例，其招股書顯現(xiàn)，公司2022年整體產(chǎn)能估計(jì)為35GWh。兩相比較，寧德年代的優(yōu)勢依舊顯著。

領(lǐng)跑者為了不被追上，依然需求在擴(kuò)產(chǎn)能的跑道上一路狂奔。

本年9月，寧德年代發(fā)布公告稱，公司擬在河南省洛陽市出資建造洛陽新能源電池出產(chǎn)基地項(xiàng)目，項(xiàng)目總出資不超越140億元。而在本年7月份，寧德年代發(fā)表一個(gè)總出資140億元等級(jí)的動(dòng)力電池項(xiàng)目，工廠選址山東濟(jì)寧。

2022年至今，寧德年代已發(fā)布5個(gè)百億等級(jí)出資項(xiàng)目，總出資預(yù)算挨近940億元。而這座選址洛陽的新項(xiàng)目，將成為寧德年代在國內(nèi)的第十三座獨(dú)資電池工廠。據(jù)《財(cái)經(jīng)天下》周刊大略核算，上述這些出產(chǎn)基地的規(guī)劃電池產(chǎn)能，合計(jì)將達(dá)775GWh。

這些全資電池工廠中，還包含了一系列海外出產(chǎn)基地。事實(shí)上，搶占?xì)W洲、北美商場，現(xiàn)已納入國內(nèi)一眾動(dòng)力廠商的開展規(guī)劃。

本年8月，寧德年代發(fā)表將在匈牙利建造新能源電池工業(yè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總出資不超越73.4億歐元。這也是寧德年代繼德國圖林根電池出產(chǎn)基地后，第二座海外獨(dú)資電池工廠。

動(dòng)力電池產(chǎn)能擴(kuò)建，是門燒錢的生意。

寧德年代方面曾預(yù)算，動(dòng)力電池單GWh產(chǎn)能的實(shí)踐出資需3億-5億元。關(guān)于競對(duì)的急進(jìn)產(chǎn)能規(guī)劃，寧德年代創(chuàng)始人曾毓群就曾表明，動(dòng)輒幾百Gwh的產(chǎn)能規(guī)劃，需求上千億的資金投入，這些產(chǎn)能規(guī)劃“還得看終究的落地情況”。

但為守住商場份額，堅(jiān)持住公司在工業(yè)鏈上的話語權(quán)，寧德年代相同不能放棄產(chǎn)能“軍備賽”。

為了給“軍備賽”提供糧草和彈藥，寧德年代一直是A股的融資大戶。

2021年8月，寧德年代發(fā)表定增計(jì)劃，擬募資總額不超越582億元，首要用于電池產(chǎn)能擴(kuò)建，新技術(shù)和資料的研發(fā)等。

這項(xiàng)定增計(jì)劃終究在本年4月經(jīng)過證監(jiān)會(huì)同意，募資總額下調(diào)至450億元。而這筆定增中，380億元將用于寧德年代旗下4座電池出產(chǎn)項(xiàng)目的投建。依據(jù)寧德年代此前發(fā)布公告，在2025年之前，公司動(dòng)力電池產(chǎn)能估計(jì)將到達(dá)670GWh以上。

搶鋰礦，向上游進(jìn)軍

寧德年代并不能放松。

動(dòng)搖的鋰價(jià)推高了動(dòng)力電池本錢，也撕破了工業(yè)鏈上各企業(yè)表面堅(jiān)持的“和氣”。

本年7月，廣汽集團(tuán)董事長曾慶洪直接“戲弄”，動(dòng)力電池本錢占據(jù)整車本錢四至五成，乃至到達(dá)60%，“我不是在給寧德年代打工嗎?”

“錢去哪兒了”的表面爭辯，背后提醒的是新能源轎車工業(yè)鏈話語權(quán)的搬運(yùn)。鋰礦價(jià)格猛漲，工業(yè)鏈的利潤也開始向上游集合。以天齊鋰業(yè)為例，本年上半年，天齊鋰業(yè)歸母凈利潤到達(dá)103億元，同比劇增超100倍。而在2020年，公司全年凈利潤還為虧損近19億元。

9月底，電池級(jí)碳酸鋰基準(zhǔn)價(jià)再次打破50萬元/噸，重回前史高位，又給火熱的鋰礦生意添了一把火。

鋰價(jià)為何飛漲，職業(yè)內(nèi)各有判別。

此前，寧德年代董事長曾毓群揭露表明，本年碳酸鐵鋰價(jià)格短期暴漲，但現(xiàn)在已探明的鋰資源儲(chǔ)量“徹底足夠出產(chǎn)全球需求的動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池”，是上游原資料的炒作帶來了工業(yè)鏈的短期困擾。

馬斯克相同以為全球鋰資源儲(chǔ)量并不短缺，但短期內(nèi)鋰資源依舊會(huì)約束新能源轎車工業(yè)的開展。

“鋰礦提價(jià)炒作的要素占比很小”，一位國內(nèi)動(dòng)力電池廠商負(fù)責(zé)人持不同觀點(diǎn)，“鋰礦合作基本走的是長時(shí)刻協(xié)議，首要仍是供需呈現(xiàn)了問題。”

這位消息人士告知《財(cái)經(jīng)天下》周刊，依據(jù)現(xiàn)在職業(yè)情況，鋰礦和鎳礦價(jià)格有望在2023年下半年呈現(xiàn)階段性回落。

但這不阻礙眼下的“搶礦大戰(zhàn)”。

2022年以來，動(dòng)力電池企業(yè)、轎車主機(jī)廠紛紛下場，與鋰礦企業(yè)深度綁定，乃至直接參與礦藏挖掘。事實(shí)上，雖然曾毓群曾揭露表明礦藏資源并非工業(yè)開展的瓶頸，但在“搶礦”這件事上，寧德年代并不手軟。

1月，寧德年代先后在四川、貴州成立鋰礦公司，布局選礦、礦藏出售等事務(wù)。

4月，寧德年代控股子公司宜春年代又以8.65億元的報(bào)價(jià)，競得江西省宜豐縣一處含鋰礦區(qū)的探礦權(quán)。據(jù)寧德年代方面泄漏，現(xiàn)在公司在江西已具有鋰資源全工業(yè)鏈布局，掩蓋采礦、選礦及碳酸鋰冶煉等事務(wù)。

寧德年代布局鋰礦資源在更早之前現(xiàn)已開始，只不過，彼時(shí)寧德年代多以持股、控股等方式介入，如收買加拿大Millennial公司，戰(zhàn)略出資天華年代等。

在形式日趨急迫之下，寧德年代現(xiàn)在挑選直接沖進(jìn)去高價(jià)買礦這類“土豪”玩法。

當(dāng)然，競對(duì)和中下流其他企業(yè)也沒閑著。

9月底，億緯鋰能發(fā)布公告稱，擬以8億元作價(jià)，收買瑞福鋰業(yè)20%股權(quán)，以提升上游供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。

相同在9月，廣汽集團(tuán)旗下新能源事務(wù)板塊廣汽埃安，宣布與贛鋒鋰業(yè)合作，事務(wù)觸及鋰資源開發(fā)、中游鋰鹽深加工以及廢舊電池回收利用等。

此前，還有媒體報(bào)導(dǎo)稱，蔚來計(jì)劃以超越6億元的資金，出資布局阿根廷鋰礦項(xiàng)目。

但需求闡明的是，鋰礦又是一個(gè)商業(yè)周期較長的項(xiàng)目。中科院院士歐陽明高曾表明，礦石出產(chǎn)的碳酸鋰，產(chǎn)能釋放周期需求3年-5年。

“礦藏挖掘是高回報(bào)、高危險(xiǎn)的項(xiàng)目，這兩年的特殊行情讓鋰礦生意大熱，但不能忽視此前部分鋰礦公司賠錢的狀況。動(dòng)力電池廠商乃至車企布局礦藏，仍是出于堅(jiān)持長時(shí)刻本錢穩(wěn)定性的考慮。”上述消息人士告知《財(cái)經(jīng)天下》周刊，但關(guān)于資金儲(chǔ)備不那么充裕的公司，挖礦依然是需求謹(jǐn)慎的事情。

職業(yè)警惕產(chǎn)能過剩

動(dòng)力電池是公認(rèn)的好生意。

依據(jù)中汽協(xié)核算數(shù)據(jù)，本年1-9月我國新能源轎車?yán)塾?jì)銷量到達(dá)456.7萬輛，同比增加1.1倍，市占率到達(dá)23.5%。

另據(jù)乘聯(lián)會(huì)核算數(shù)據(jù)，9月份新能源轎車國內(nèi)零售浸透率首次打破30%大關(guān)，達(dá)31.8%，同比超越11個(gè)百分點(diǎn)。

新能源車消費(fèi)帶動(dòng)下，中科院院士歐陽明高曾預(yù)測，2025年中國動(dòng)力電池出貨量將超越1TWh，產(chǎn)量超越1萬億元。

高需求推高動(dòng)力電池廠商的擴(kuò)產(chǎn)熱情。僅在剛剛曩昔的9月，除寧德年代發(fā)表洛陽的電池出產(chǎn)基地項(xiàng)目外，欣旺達(dá)、億緯鋰能也先后放出新項(xiàng)目的消息。前者將在義烏、宜昌兩地投建動(dòng)力電池出產(chǎn)項(xiàng)目，后者則計(jì)劃在沈陽建造一座年產(chǎn)40GWh的新工廠，估計(jì)總出資100億元。

據(jù)《財(cái)經(jīng)天下》周刊大略核算，本年以來，國內(nèi)動(dòng)力電池廠商新增規(guī)劃產(chǎn)能已挨近1200GWh。按照國軒高科此前提供的參考標(biāo)準(zhǔn)：若以每輛車配套50KWh電量為例，1GWh電池可配套2萬輛電動(dòng)車。

按此核算，僅這批新規(guī)劃產(chǎn)能，就可配套2400萬輛電動(dòng)車。而依據(jù)中汽協(xié)預(yù)測，2022年，我國新能源轎車全年銷量估計(jì)到達(dá)550萬輛。二者仍有顯著差距。

不過，上述新規(guī)劃產(chǎn)能落地仍需2-3年時(shí)刻，乃至更久，而國內(nèi)新能源轎車商場呈現(xiàn)快速增加趨勢，商場需求依然存在。剖析組織SNEResearch也預(yù)測，到2025年，動(dòng)力電池產(chǎn)銷缺口將達(dá)37%，商場仍將處于堅(jiān)持供需緊張的狀況。

但針對(duì)動(dòng)力電池產(chǎn)能、上游鋰礦挖掘的大手筆出資，依然引發(fā)業(yè)界關(guān)于產(chǎn)能過剩危險(xiǎn)的憂慮。

本年8月，國家能源局轉(zhuǎn)發(fā)《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》文章，表態(tài)需“動(dòng)態(tài)看待電池?cái)U(kuò)產(chǎn)熱潮”。職業(yè)擔(dān)心，嚴(yán)峻的產(chǎn)能過剩會(huì)引發(fā)商場惡性競爭，這類經(jīng)驗(yàn)，在鋼鐵、光伏等職業(yè)都曾發(fā)生。

歐陽明高則以為，2021年至2030年十年間，我國新能源轎車將整體堅(jiān)持快速增加趨勢，但周期性動(dòng)搖依然存在，估計(jì)2025年將呈現(xiàn)動(dòng)力電池產(chǎn)能周期性過剩。

雖然存在相關(guān)危險(xiǎn)提示，但動(dòng)力電池廠商和車企都不想失掉這個(gè)巨大的商場和工業(yè)鏈上的話事權(quán)。

據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)導(dǎo)，曾毓群曾表明：“如果是有穩(wěn)定的供應(yīng)鏈，公司就不會(huì)自己去挖礦。”但是，面對(duì)仍處于成長時(shí)刻的新能源工業(yè)，要想站穩(wěn)腳跟，向上游布局進(jìn)行全工業(yè)鏈出資，仍是現(xiàn)階段企業(yè)規(guī)避危險(xiǎn)的重要手法。