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下載手機(jī)APP 近日，通威股份賤價(jià)中標(biāo)華潤(rùn)電力3GW組件集采項(xiàng)目并擬進(jìn)軍組件環(huán)節(jié)的音訊引發(fā)了光伏職業(yè)的熱議以及本錢商場(chǎng)的巨震。尤其是在A股商場(chǎng)中，在音訊發(fā)布后的兩個(gè)交易日里，組件企業(yè)股價(jià)紛繁大跌。
誠(chéng)然，作為全球硅料和電池片范疇的雙龍頭、具有明顯本錢優(yōu)勢(shì)的通威股份進(jìn)入組件事務(wù)，將徹底改變未來(lái)幾年組件環(huán)節(jié)的商場(chǎng)格式，這也是組件企業(yè)股價(jià)大跌的核心原因。不過(guò)，在筆者看來(lái)，通威股份進(jìn)軍組件環(huán)節(jié)的意義，并不僅僅在于改變組件環(huán)節(jié)的商場(chǎng)格式，更為深層的，是引領(lǐng)光伏職業(yè)全面進(jìn)入一體化時(shí)代。
大勢(shì)所趨
從理論上講，一體化戰(zhàn)略是企業(yè)開(kāi)展戰(zhàn)略的一種，首要包含筆直一體化和橫向一體化。橫向一體化在成熟期職業(yè)較為多見(jiàn)，目前光伏職業(yè)首要以筆直一體化為主。筆直一體化依據(jù)工業(yè)鏈可分為前向一體化和后向一體化;依據(jù)完成路徑可分為經(jīng)過(guò)并購(gòu)或新建完成的完全一體化，以及經(jīng)過(guò)股權(quán)或許契約構(gòu)成的股權(quán)式一體化或許契約式一體化。
經(jīng)過(guò)筆直一體化，企業(yè)可完成下降生產(chǎn)本錢、保證供應(yīng)鏈安全以及掌控終端商場(chǎng)的意圖。具體而言，前向一體化有利于企業(yè)控制和把握商場(chǎng)，增強(qiáng)對(duì)客戶需求改變的敏感性，提高企業(yè)產(chǎn)品的商場(chǎng)適應(yīng)性和競(jìng)賽力，像隆基綠能便是前向一體化的典型代表;后向一體化可以協(xié)助企業(yè)控制要害原材料的本錢、質(zhì)量以及供給可靠性，保證企業(yè)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行，像布局多晶硅乃至工業(yè)硅范疇的上機(jī)數(shù)控和東方日升，便是采納的后向一體化。
企業(yè)完成一體化戰(zhàn)略的途徑，首要包含并購(gòu)、新建以及戰(zhàn)略聯(lián)盟。其間，并購(gòu)與新建可以統(tǒng)稱為筆直一體化(企業(yè)具有控制權(quán))，而戰(zhàn)略聯(lián)盟(企業(yè)沒(méi)有控制權(quán))則可分為股權(quán)式一體化和契約式一體化。像2014年隆基綠能收買樂(lè)葉光伏，便是以并購(gòu)的方式完成筆直一體化;而TCL中環(huán)參股MAXN則是以戰(zhàn)略聯(lián)盟的方式完成股權(quán)式一體化。
除了一體化戰(zhàn)略以外，企業(yè)開(kāi)展戰(zhàn)略還包含專業(yè)化戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略。相對(duì)而言，專業(yè)化戰(zhàn)略將企業(yè)資源聚集于某一細(xì)分范疇，有利于打造企業(yè)的差異化競(jìng)賽優(yōu)勢(shì)，一起關(guān)于企業(yè)的本錢實(shí)力要求相對(duì)較低，營(yíng)運(yùn)功率也更高。多元化戰(zhàn)略則可以下降企業(yè)的運(yùn)營(yíng)危險(xiǎn)，憑借事務(wù)生命周期矩陣完成企業(yè)資源的合理使用。
不過(guò)，相比較而言，實(shí)施專業(yè)化戰(zhàn)略的企業(yè)假如處于周期性特征明顯和產(chǎn)品同質(zhì)化特征較強(qiáng)的職業(yè)內(nèi)，通常議價(jià)能力較弱，運(yùn)營(yíng)成績(jī)會(huì)受到較大影響。例如在硅料價(jià)格暴升的2021年，光伏電池片和組件環(huán)節(jié)的專業(yè)化廠商，運(yùn)營(yíng)成績(jī)紛繁呈現(xiàn)虧本。而多元化戰(zhàn)略和一體化戰(zhàn)略則可以有用補(bǔ)償專業(yè)化戰(zhàn)略的缺點(diǎn)，像實(shí)施多元化戰(zhàn)略的通威股份，硅料事務(wù)與電池片事務(wù)構(gòu)成有用互補(bǔ);實(shí)施一體化戰(zhàn)略的組件CR4，運(yùn)營(yíng)成績(jī)堅(jiān)持相對(duì)安穩(wěn)。
盡管多元化戰(zhàn)略相同可以規(guī)避職業(yè)的周期性影響，但因?yàn)榻M件環(huán)節(jié)的CR5均實(shí)施一體化戰(zhàn)略，且商場(chǎng)集中度益發(fā)提高，關(guān)于工業(yè)鏈上游企業(yè)而言，一旦商場(chǎng)進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩階段，因?yàn)槠洳话盐粘鍪劢K端，議價(jià)能力將被明顯削弱。CPIA數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2021年組件CR5市占率已由2019年的43%提高至63%，這意味著第三方商場(chǎng)的相對(duì)規(guī)劃益發(fā)萎縮(絕對(duì)規(guī)劃依然增加)。
關(guān)于光伏職業(yè)而言，因?yàn)榇嬖诿黠@的周期性特征，疊加工業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)能彈性差異明顯，極易呈現(xiàn)供需失衡，因而嚴(yán)重要挾到企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成績(jī)以及供應(yīng)鏈安全，實(shí)施專業(yè)化戰(zhàn)略的運(yùn)營(yíng)危險(xiǎn)大幅提高。
一起，因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)“降本增效”始終是光伏職業(yè)的開(kāi)展邏輯，因而本錢是決定企業(yè)商場(chǎng)競(jìng)賽力的要害。相對(duì)而言，一體化戰(zhàn)略具有明顯的本錢優(yōu)勢(shì)。依據(jù)安信證券的測(cè)算，硅片+電池片+組件一體化的單瓦毛利相較于電池片+組件一體化和組件專業(yè)化分別高出43%和118%。
更為重要的是，跟著組件環(huán)節(jié)CR5市占率的益發(fā)提高，第三方商場(chǎng)的相對(duì)規(guī)劃被不斷擠壓。而且，光伏職業(yè)不存在明顯的技能壁壘，產(chǎn)品同質(zhì)化特征明顯，跟著很多新進(jìn)入者多采納專業(yè)化戰(zhàn)略，因而第三方商場(chǎng)的競(jìng)賽強(qiáng)度益發(fā)提高，嚴(yán)重削弱了專業(yè)化廠商的議價(jià)能力。
關(guān)于像通威股份這樣歸納實(shí)力極強(qiáng)的工業(yè)鏈上游企業(yè)而言，實(shí)施一體化戰(zhàn)略也是為局勢(shì)所迫。可以想見(jiàn)，假如組件環(huán)節(jié)商場(chǎng)集中度益發(fā)提高，疊加硅料、電池片環(huán)節(jié)競(jìng)賽的加劇，其議價(jià)能力以及盈利能力將被明顯削弱。因而，光伏企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)型一體化，實(shí)則大勢(shì)所趨。
危險(xiǎn)在下降
企業(yè)的三大開(kāi)展戰(zhàn)略中，一體化戰(zhàn)略最為契合光伏職業(yè)“降本增效”的開(kāi)展邏輯。不過(guò)，在技能變革的加持下，疊加高企的產(chǎn)能退出本錢，重財(cái)物、運(yùn)營(yíng)靈活性欠佳的一體化戰(zhàn)略也給企業(yè)帶來(lái)了巨大的運(yùn)營(yíng)危險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危險(xiǎn)。
數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，硅料、硅片、電池片(以TOPCon為例)和組件環(huán)節(jié)的單GW投資額分別為3.2億、3億、2億和0.7億，回收期一般在4-8年不等。目前，職業(yè)內(nèi)組件一體化企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃基本在30-50GW之間，若想建立從硅片環(huán)節(jié)至組件環(huán)節(jié)的一體化產(chǎn)能布局，投資額至少百億起步，這種重財(cái)物的運(yùn)營(yíng)形式，大幅下降了企業(yè)運(yùn)營(yíng)的靈活性，何況目前光伏職業(yè)的技能變革仍在繼續(xù)。
近些年來(lái)，光伏職業(yè)先后呈現(xiàn)單晶代替多晶、大尺度化，PERC代替AI-BSF等技能變革，期間，隆基綠能、TCL中環(huán)、通威股份等企業(yè)借機(jī)脫穎而出，顛覆了原有的職業(yè)格式?；厥坠夥殬I(yè)幾十年的開(kāi)展史，目前還沒(méi)有一家企業(yè)可以做到經(jīng)久不衰，而且，數(shù)次的技能變革，均導(dǎo)致老一代的領(lǐng)軍企業(yè)因?yàn)榍笆樊a(chǎn)能擔(dān)負(fù)而一蹶不振。
例如，二十一世紀(jì)初叱咤一時(shí)的英利、尚德和賽維，在專業(yè)化范疇完成職業(yè)領(lǐng)先后，紛繁轉(zhuǎn)型一體化戰(zhàn)略，并憑借本錢及規(guī)劃優(yōu)勢(shì)，成為當(dāng)時(shí)光伏職業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。但是，光伏職業(yè)在2008-2012年間先后閱歷了全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及歐美“雙反”方針的打擊，商場(chǎng)需求驟減，期間大批光伏企業(yè)破產(chǎn)或許關(guān)閉。而從前風(fēng)光無(wú)限的英利、尚德和賽維，因?yàn)橹刎?cái)物的運(yùn)營(yíng)形式，紛繁陷入破產(chǎn)邊際，并從此一蹶不振。其間，賽維更是不得不將剛剛建成的全球最先進(jìn)的合肥電池工廠轉(zhuǎn)讓給通威股份。
正是因?yàn)楣夥灾鱾儜K烈的興衰史，使得光伏企業(yè)在一體化的問(wèn)題上，顯得分外慎重。不過(guò)，跟著“碳中和”目標(biāo)成為全球一致、光伏發(fā)電“平價(jià)上網(wǎng)”的完成，以及中國(guó)光伏工業(yè)的全球統(tǒng)治力疊加全工業(yè)鏈自主可控，光伏職業(yè)很難再次呈現(xiàn)像“歐美雙反”、“531新政”這樣的極端事件，商場(chǎng)需求也將逐漸趨于安穩(wěn)。因而，從商場(chǎng)需求的角度來(lái)看，光伏企業(yè)的運(yùn)營(yíng)危險(xiǎn)在逐漸下降。
“一體化+小而美”
商場(chǎng)需求的安穩(wěn)，疊加廣闊的開(kāi)展前景，也引發(fā)了工業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)浪潮，新進(jìn)入者更是接連不斷，主工業(yè)鏈四大制作環(huán)節(jié)預(yù)計(jì)自2023年開(kāi)端將逐漸進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩階段。但是，前述中從前提到，2021年組件環(huán)節(jié)CR5市占率現(xiàn)已提高至63%，假如未來(lái)商場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高，那么第三方商場(chǎng)的競(jìng)賽勢(shì)必會(huì)空前慘烈。因而，關(guān)于硅料、硅片和電池片環(huán)節(jié)的專業(yè)化廠商而言，假如不轉(zhuǎn)型一體化，那么未來(lái)極有可能會(huì)淪為組件巨子們的代工企業(yè)。
盡管近些年來(lái)各個(gè)環(huán)節(jié)的專業(yè)化龍頭一直在強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持專業(yè)化開(kāi)展路線，但工業(yè)布局現(xiàn)已透漏了轉(zhuǎn)型一體化的傾向。例如，通威股份的組件產(chǎn)能首要來(lái)自于2015年收買的合肥賽維，當(dāng)時(shí)產(chǎn)能規(guī)劃僅為幾百M(fèi)W，但至2021年現(xiàn)已默默開(kāi)展至6GW。一起，公司還與天合光能合資共建15GW硅片產(chǎn)能，開(kāi)端儲(chǔ)備硅片技能。TCL中環(huán)早在2019年便參股了MAXN布局電池片及組件環(huán)節(jié)，2022年母公司TCL科技又與協(xié)鑫集團(tuán)合作布局硅料環(huán)節(jié)，公司的股權(quán)式一體化布局現(xiàn)已十分清晰。
綜上所述，筆者判別未來(lái)光伏職業(yè)將逐漸構(gòu)成“一體化+小而美”的商場(chǎng)格式。關(guān)于歸納實(shí)力較強(qiáng)的專業(yè)化廠商而言，跟著光伏職業(yè)商場(chǎng)需求的趨于安穩(wěn)，一體化戰(zhàn)略的危險(xiǎn)現(xiàn)已相對(duì)可控。一起，一體化戰(zhàn)略具有明顯的本錢壁壘和本錢優(yōu)勢(shì)，有助于企業(yè)打造經(jīng)濟(jì)護(hù)城河，光伏職業(yè)的進(jìn)入門檻亦將明顯提高，競(jìng)賽格式也將得到明顯優(yōu)化。尤其是進(jìn)軍組件環(huán)節(jié)，等于自建出售途徑，可以有用規(guī)避第三方商場(chǎng)的劇烈競(jìng)賽。
關(guān)于歸納實(shí)力一般的專業(yè)化廠商而言，在產(chǎn)品同質(zhì)化特征明顯的布景下，因?yàn)殡y以建立差異化競(jìng)賽優(yōu)勢(shì)，因而未來(lái)大概率會(huì)成為一體化企業(yè)價(jià)值鏈上的一環(huán)。不過(guò)，盡管議價(jià)能力和盈利能力將被明顯削弱，但其運(yùn)營(yíng)成績(jī)的安穩(wěn)性將得到明顯提高。一起，跟著一體化廠商的市占率益發(fā)提高，第三方商場(chǎng)也將進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩階段，隨之而來(lái)的則是那些擁有客戶資源優(yōu)勢(shì)、運(yùn)營(yíng)成績(jī)安穩(wěn)的專業(yè)化廠商將開(kāi)端橫向吞并。待第三方商場(chǎng)逐漸出清后，商場(chǎng)集中度也將得到提高，但受限于不具備出售途徑及品牌優(yōu)勢(shì)，其難以對(duì)一體化龍頭構(gòu)成要挾。
誠(chéng)然，作為全球硅料和電池片范疇的雙龍頭、具有明顯本錢優(yōu)勢(shì)的通威股份進(jìn)入組件事務(wù)，將徹底改變未來(lái)幾年組件環(huán)節(jié)的商場(chǎng)格式，這也是組件企業(yè)股價(jià)大跌的核心原因。不過(guò)，在筆者看來(lái)，通威股份進(jìn)軍組件環(huán)節(jié)的意義，并不僅僅在于改變組件環(huán)節(jié)的商場(chǎng)格式，更為深層的，是引領(lǐng)光伏職業(yè)全面進(jìn)入一體化時(shí)代。
大勢(shì)所趨
從理論上講，一體化戰(zhàn)略是企業(yè)開(kāi)展戰(zhàn)略的一種，首要包含筆直一體化和橫向一體化。橫向一體化在成熟期職業(yè)較為多見(jiàn)，目前光伏職業(yè)首要以筆直一體化為主。筆直一體化依據(jù)工業(yè)鏈可分為前向一體化和后向一體化;依據(jù)完成路徑可分為經(jīng)過(guò)并購(gòu)或新建完成的完全一體化，以及經(jīng)過(guò)股權(quán)或許契約構(gòu)成的股權(quán)式一體化或許契約式一體化。
經(jīng)過(guò)筆直一體化，企業(yè)可完成下降生產(chǎn)本錢、保證供應(yīng)鏈安全以及掌控終端商場(chǎng)的意圖。具體而言，前向一體化有利于企業(yè)控制和把握商場(chǎng)，增強(qiáng)對(duì)客戶需求改變的敏感性，提高企業(yè)產(chǎn)品的商場(chǎng)適應(yīng)性和競(jìng)賽力，像隆基綠能便是前向一體化的典型代表;后向一體化可以協(xié)助企業(yè)控制要害原材料的本錢、質(zhì)量以及供給可靠性，保證企業(yè)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行，像布局多晶硅乃至工業(yè)硅范疇的上機(jī)數(shù)控和東方日升，便是采納的后向一體化。
企業(yè)完成一體化戰(zhàn)略的途徑，首要包含并購(gòu)、新建以及戰(zhàn)略聯(lián)盟。其間，并購(gòu)與新建可以統(tǒng)稱為筆直一體化(企業(yè)具有控制權(quán))，而戰(zhàn)略聯(lián)盟(企業(yè)沒(méi)有控制權(quán))則可分為股權(quán)式一體化和契約式一體化。像2014年隆基綠能收買樂(lè)葉光伏，便是以并購(gòu)的方式完成筆直一體化;而TCL中環(huán)參股MAXN則是以戰(zhàn)略聯(lián)盟的方式完成股權(quán)式一體化。
除了一體化戰(zhàn)略以外，企業(yè)開(kāi)展戰(zhàn)略還包含專業(yè)化戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略。相對(duì)而言，專業(yè)化戰(zhàn)略將企業(yè)資源聚集于某一細(xì)分范疇，有利于打造企業(yè)的差異化競(jìng)賽優(yōu)勢(shì)，一起關(guān)于企業(yè)的本錢實(shí)力要求相對(duì)較低，營(yíng)運(yùn)功率也更高。多元化戰(zhàn)略則可以下降企業(yè)的運(yùn)營(yíng)危險(xiǎn)，憑借事務(wù)生命周期矩陣完成企業(yè)資源的合理使用。
不過(guò)，相比較而言，實(shí)施專業(yè)化戰(zhàn)略的企業(yè)假如處于周期性特征明顯和產(chǎn)品同質(zhì)化特征較強(qiáng)的職業(yè)內(nèi)，通常議價(jià)能力較弱，運(yùn)營(yíng)成績(jī)會(huì)受到較大影響。例如在硅料價(jià)格暴升的2021年，光伏電池片和組件環(huán)節(jié)的專業(yè)化廠商，運(yùn)營(yíng)成績(jī)紛繁呈現(xiàn)虧本。而多元化戰(zhàn)略和一體化戰(zhàn)略則可以有用補(bǔ)償專業(yè)化戰(zhàn)略的缺點(diǎn)，像實(shí)施多元化戰(zhàn)略的通威股份，硅料事務(wù)與電池片事務(wù)構(gòu)成有用互補(bǔ);實(shí)施一體化戰(zhàn)略的組件CR4，運(yùn)營(yíng)成績(jī)堅(jiān)持相對(duì)安穩(wěn)。
盡管多元化戰(zhàn)略相同可以規(guī)避職業(yè)的周期性影響，但因?yàn)榻M件環(huán)節(jié)的CR5均實(shí)施一體化戰(zhàn)略，且商場(chǎng)集中度益發(fā)提高，關(guān)于工業(yè)鏈上游企業(yè)而言，一旦商場(chǎng)進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩階段，因?yàn)槠洳话盐粘鍪劢K端，議價(jià)能力將被明顯削弱。CPIA數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2021年組件CR5市占率已由2019年的43%提高至63%，這意味著第三方商場(chǎng)的相對(duì)規(guī)劃益發(fā)萎縮(絕對(duì)規(guī)劃依然增加)。
關(guān)于光伏職業(yè)而言，因?yàn)榇嬖诿黠@的周期性特征，疊加工業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)能彈性差異明顯，極易呈現(xiàn)供需失衡，因而嚴(yán)重要挾到企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成績(jī)以及供應(yīng)鏈安全，實(shí)施專業(yè)化戰(zhàn)略的運(yùn)營(yíng)危險(xiǎn)大幅提高。
一起，因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)“降本增效”始終是光伏職業(yè)的開(kāi)展邏輯，因而本錢是決定企業(yè)商場(chǎng)競(jìng)賽力的要害。相對(duì)而言，一體化戰(zhàn)略具有明顯的本錢優(yōu)勢(shì)。依據(jù)安信證券的測(cè)算，硅片+電池片+組件一體化的單瓦毛利相較于電池片+組件一體化和組件專業(yè)化分別高出43%和118%。
更為重要的是，跟著組件環(huán)節(jié)CR5市占率的益發(fā)提高，第三方商場(chǎng)的相對(duì)規(guī)劃被不斷擠壓。而且，光伏職業(yè)不存在明顯的技能壁壘，產(chǎn)品同質(zhì)化特征明顯，跟著很多新進(jìn)入者多采納專業(yè)化戰(zhàn)略，因而第三方商場(chǎng)的競(jìng)賽強(qiáng)度益發(fā)提高，嚴(yán)重削弱了專業(yè)化廠商的議價(jià)能力。
關(guān)于像通威股份這樣歸納實(shí)力極強(qiáng)的工業(yè)鏈上游企業(yè)而言，實(shí)施一體化戰(zhàn)略也是為局勢(shì)所迫。可以想見(jiàn)，假如組件環(huán)節(jié)商場(chǎng)集中度益發(fā)提高，疊加硅料、電池片環(huán)節(jié)競(jìng)賽的加劇，其議價(jià)能力以及盈利能力將被明顯削弱。因而，光伏企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)型一體化，實(shí)則大勢(shì)所趨。
危險(xiǎn)在下降
企業(yè)的三大開(kāi)展戰(zhàn)略中，一體化戰(zhàn)略最為契合光伏職業(yè)“降本增效”的開(kāi)展邏輯。不過(guò)，在技能變革的加持下，疊加高企的產(chǎn)能退出本錢，重財(cái)物、運(yùn)營(yíng)靈活性欠佳的一體化戰(zhàn)略也給企業(yè)帶來(lái)了巨大的運(yùn)營(yíng)危險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危險(xiǎn)。
數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，硅料、硅片、電池片(以TOPCon為例)和組件環(huán)節(jié)的單GW投資額分別為3.2億、3億、2億和0.7億，回收期一般在4-8年不等。目前，職業(yè)內(nèi)組件一體化企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃基本在30-50GW之間，若想建立從硅片環(huán)節(jié)至組件環(huán)節(jié)的一體化產(chǎn)能布局，投資額至少百億起步，這種重財(cái)物的運(yùn)營(yíng)形式，大幅下降了企業(yè)運(yùn)營(yíng)的靈活性，何況目前光伏職業(yè)的技能變革仍在繼續(xù)。
近些年來(lái)，光伏職業(yè)先后呈現(xiàn)單晶代替多晶、大尺度化，PERC代替AI-BSF等技能變革，期間，隆基綠能、TCL中環(huán)、通威股份等企業(yè)借機(jī)脫穎而出，顛覆了原有的職業(yè)格式?；厥坠夥殬I(yè)幾十年的開(kāi)展史，目前還沒(méi)有一家企業(yè)可以做到經(jīng)久不衰，而且，數(shù)次的技能變革，均導(dǎo)致老一代的領(lǐng)軍企業(yè)因?yàn)榍笆樊a(chǎn)能擔(dān)負(fù)而一蹶不振。
例如，二十一世紀(jì)初叱咤一時(shí)的英利、尚德和賽維，在專業(yè)化范疇完成職業(yè)領(lǐng)先后，紛繁轉(zhuǎn)型一體化戰(zhàn)略，并憑借本錢及規(guī)劃優(yōu)勢(shì)，成為當(dāng)時(shí)光伏職業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。但是，光伏職業(yè)在2008-2012年間先后閱歷了全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及歐美“雙反”方針的打擊，商場(chǎng)需求驟減，期間大批光伏企業(yè)破產(chǎn)或許關(guān)閉。而從前風(fēng)光無(wú)限的英利、尚德和賽維，因?yàn)橹刎?cái)物的運(yùn)營(yíng)形式，紛繁陷入破產(chǎn)邊際，并從此一蹶不振。其間，賽維更是不得不將剛剛建成的全球最先進(jìn)的合肥電池工廠轉(zhuǎn)讓給通威股份。
正是因?yàn)楣夥灾鱾儜K烈的興衰史，使得光伏企業(yè)在一體化的問(wèn)題上，顯得分外慎重。不過(guò)，跟著“碳中和”目標(biāo)成為全球一致、光伏發(fā)電“平價(jià)上網(wǎng)”的完成，以及中國(guó)光伏工業(yè)的全球統(tǒng)治力疊加全工業(yè)鏈自主可控，光伏職業(yè)很難再次呈現(xiàn)像“歐美雙反”、“531新政”這樣的極端事件，商場(chǎng)需求也將逐漸趨于安穩(wěn)。因而，從商場(chǎng)需求的角度來(lái)看，光伏企業(yè)的運(yùn)營(yíng)危險(xiǎn)在逐漸下降。
“一體化+小而美”
商場(chǎng)需求的安穩(wěn)，疊加廣闊的開(kāi)展前景，也引發(fā)了工業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)浪潮，新進(jìn)入者更是接連不斷，主工業(yè)鏈四大制作環(huán)節(jié)預(yù)計(jì)自2023年開(kāi)端將逐漸進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩階段。但是，前述中從前提到，2021年組件環(huán)節(jié)CR5市占率現(xiàn)已提高至63%，假如未來(lái)商場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高，那么第三方商場(chǎng)的競(jìng)賽勢(shì)必會(huì)空前慘烈。因而，關(guān)于硅料、硅片和電池片環(huán)節(jié)的專業(yè)化廠商而言，假如不轉(zhuǎn)型一體化，那么未來(lái)極有可能會(huì)淪為組件巨子們的代工企業(yè)。
盡管近些年來(lái)各個(gè)環(huán)節(jié)的專業(yè)化龍頭一直在強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持專業(yè)化開(kāi)展路線，但工業(yè)布局現(xiàn)已透漏了轉(zhuǎn)型一體化的傾向。例如，通威股份的組件產(chǎn)能首要來(lái)自于2015年收買的合肥賽維，當(dāng)時(shí)產(chǎn)能規(guī)劃僅為幾百M(fèi)W，但至2021年現(xiàn)已默默開(kāi)展至6GW。一起，公司還與天合光能合資共建15GW硅片產(chǎn)能，開(kāi)端儲(chǔ)備硅片技能。TCL中環(huán)早在2019年便參股了MAXN布局電池片及組件環(huán)節(jié)，2022年母公司TCL科技又與協(xié)鑫集團(tuán)合作布局硅料環(huán)節(jié)，公司的股權(quán)式一體化布局現(xiàn)已十分清晰。
綜上所述，筆者判別未來(lái)光伏職業(yè)將逐漸構(gòu)成“一體化+小而美”的商場(chǎng)格式。關(guān)于歸納實(shí)力較強(qiáng)的專業(yè)化廠商而言，跟著光伏職業(yè)商場(chǎng)需求的趨于安穩(wěn)，一體化戰(zhàn)略的危險(xiǎn)現(xiàn)已相對(duì)可控。一起，一體化戰(zhàn)略具有明顯的本錢壁壘和本錢優(yōu)勢(shì)，有助于企業(yè)打造經(jīng)濟(jì)護(hù)城河，光伏職業(yè)的進(jìn)入門檻亦將明顯提高，競(jìng)賽格式也將得到明顯優(yōu)化。尤其是進(jìn)軍組件環(huán)節(jié)，等于自建出售途徑，可以有用規(guī)避第三方商場(chǎng)的劇烈競(jìng)賽。
關(guān)于歸納實(shí)力一般的專業(yè)化廠商而言，在產(chǎn)品同質(zhì)化特征明顯的布景下，因?yàn)殡y以建立差異化競(jìng)賽優(yōu)勢(shì)，因而未來(lái)大概率會(huì)成為一體化企業(yè)價(jià)值鏈上的一環(huán)。不過(guò)，盡管議價(jià)能力和盈利能力將被明顯削弱，但其運(yùn)營(yíng)成績(jī)的安穩(wěn)性將得到明顯提高。一起，跟著一體化廠商的市占率益發(fā)提高，第三方商場(chǎng)也將進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩階段，隨之而來(lái)的則是那些擁有客戶資源優(yōu)勢(shì)、運(yùn)營(yíng)成績(jī)安穩(wěn)的專業(yè)化廠商將開(kāi)端橫向吞并。待第三方商場(chǎng)逐漸出清后，商場(chǎng)集中度也將得到提高，但受限于不具備出售途徑及品牌優(yōu)勢(shì)，其難以對(duì)一體化龍頭構(gòu)成要挾。
