機械行業(yè)繞不開的終端需求 軌交設備地鐵持續(xù)高景氣

機械行業(yè)：繞不開的終端需求。機械行業(yè)2017年上半年周期復蘇盈利好轉(zhuǎn)但整體依然弱，估值依然高。宏觀經(jīng)濟邊際減弱，朱格拉周期開啟充滿不確定性。展望四季度，依然需要緊抓下游處于產(chǎn)能擴張周期的風口細分子行業(yè)，把握2018年行業(yè)基本面觸底向上的細分子行業(yè)。

3C自動化：產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移下中國自動化設備的機遇。IPHONEX創(chuàng)新符合預期，有望引領新一輪消費電子創(chuàng)新潮風向。但我們更加看重的是新一輪產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移：中國消費電子的崛起、面板和半導體產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移大趨勢。下游旺盛的需求、國產(chǎn)化設備替代、機器換人三重動力成為3C自動化行業(yè)的推動力。重點關注模組段、檢測、焊接、加工等具備競爭優(yōu)勢的設備企業(yè)。

光伏設備：景氣上升+滲透率提高，單晶硅產(chǎn)能周期下設備受益。光伏裝機景氣度持續(xù)超預期，單晶硅滲透率持續(xù)提升，樂觀預期到2020年滲透率50%，2020年全球單晶硅產(chǎn)能需求74GW，產(chǎn)能依然處在擴張的道路上。單晶硅擴張產(chǎn)能周期下，設備龍頭企業(yè)最受益。

核電設備：短看核準和招標，長看橫向拓展能力。三代核電技術(shù)成熟、核電核準有望臨近、新的核電機組設備招標不斷，三重推動力有望推動核電設備行業(yè)基本面改善。但是長期依然要看核電設備企業(yè)在民用、軍工等設備領域的拓展能力，有望熨平業(yè)績波動，打開市場空間，實現(xiàn)持續(xù)成長。

軌交設備：2018年高鐵通車里程反轉(zhuǎn)、地鐵持續(xù)高景氣。高鐵2018年通車里程1906公里，同比增長30.73%,通車里程迎來反轉(zhuǎn)，2020年迎來高峰達4616公里。地鐵通車里程維持景氣，2018-2019年：600公里，2020年迎來高峰達1836公里。軌交設備由于招標數(shù)量難有超預期，隨著基數(shù)的抬高，設備企業(yè)難以獲得更多的增長，重點關注具有消耗品屬性的設備企業(yè)，后市場空間更大。