預(yù)測(cè)2015年鐵礦石增速定超鋼鐵

在近日召開的我的鋼鐵網(wǎng)年會(huì)上，摩根士丹利中國(guó)金屬與采礦副總裁張鐳預(yù)測(cè)，2015年鐵礦石的增速肯定超過鋼鐵。

當(dāng)前貿(mào)易商相對(duì)比較謹(jǐn)慎，不愿意積壓大量庫(kù)存，所以國(guó)內(nèi)港口鐵礦石的庫(kù)存也較高，而鋼廠一直都處于比較低的庫(kù)存水平。

2014年，以澳大利亞為主的低成本礦山擴(kuò)大產(chǎn)能，完全改善了鐵礦石的供需局面，而大部分采用現(xiàn)貨價(jià)格的做法，又加速了高成本礦減產(chǎn)的速度。由此，未來(lái)幾年資本市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)高成本的鐵礦石開采商將面臨大規(guī)模虧損，整個(gè)行業(yè)資本開支大幅減緩，行業(yè)并購(gòu)或?qū)⒓涌臁?/p>

而隨著高成本的礦山逐漸退出，寡頭的礦石供應(yīng)商面對(duì)大量鋼廠，將成為價(jià)格走高的支撐因素。長(zhǎng)期來(lái)看，鋼鐵產(chǎn)量將因?yàn)檎w經(jīng)濟(jì)增速下滑而下調(diào)，鐵礦石過剩的局面將長(zhǎng)期存在，價(jià)格區(qū)間將在75～80美元。

從礦山來(lái)看，過去10年中進(jìn)入市場(chǎng)的很多鐵礦石企業(yè)在現(xiàn)在的成本下已失去了競(jìng)爭(zhēng)力，包括河北省低品位的礦山，預(yù)計(jì)2014年約有1.4億噸的產(chǎn)能退出，相當(dāng)于全球供應(yīng)量的10%。在市場(chǎng)價(jià)格處于長(zhǎng)期弱勢(shì)的情況下，至少需要6～12個(gè)月才能看到產(chǎn)能的退出，主要是因?yàn)椴糠稚a(chǎn)商都有長(zhǎng)期合約要履行。這對(duì)鋼廠而言是利好，因?yàn)榭梢宰畹偷膬r(jià)格買到更優(yōu)質(zhì)的礦石。

與此同時(shí)，地方政府降稅，礦企也在主動(dòng)降低成本?；诠_數(shù)據(jù)推測(cè)，中國(guó)鐵礦石在全球成本線的位置，按照現(xiàn)在的產(chǎn)能推斷有一半已經(jīng)關(guān)閉，但實(shí)際上遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個(gè)數(shù)字。因?yàn)椴糠謬?guó)有企業(yè)可以延續(xù)更久，另有與鋼廠合作的礦企也會(huì)延后關(guān)停的時(shí)間。

國(guó)際方面，力拓的實(shí)際擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃沒有明顯改變。資料顯示，2014年力拓的生產(chǎn)目標(biāo)是0.95億噸，2015年在澳大利亞預(yù)計(jì)生產(chǎn)3.3億噸，2017年預(yù)計(jì)達(dá)到3.5億噸。其運(yùn)營(yíng)成本CFI標(biāo)準(zhǔn)是36美元，包括維護(hù)性支出。在6000萬(wàn)～7000萬(wàn)噸增加的產(chǎn)能中有4000萬(wàn)噸是在現(xiàn)有產(chǎn)能基礎(chǔ)上的擴(kuò)產(chǎn)。必和必拓的主要擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，第一期為3500萬(wàn)噸，第二期增加2000萬(wàn)噸，總產(chǎn)能達(dá)到5500萬(wàn)噸，其他礦種增加2000萬(wàn)噸。除了上述礦山巨頭，澳洲其他礦山也有小幅度增長(zhǎng)。整體來(lái)看，全球2015年的產(chǎn)能總量還是相當(dāng)大。

按照全球鐵礦石的供應(yīng)情況，預(yù)計(jì)2014年全球鐵礦石將有5%的增量。需求方面，2014年將有3%的增速。所以，2014年鐵礦石供應(yīng)增速超過需求增速是必然。

鏈接：焦煤過剩局面正在好轉(zhuǎn)

2014年四季度焦煤價(jià)格相對(duì)比較平緩，主力焦煤的現(xiàn)貨價(jià)格過去維持在100億美元，與9月份的119億美元相比較弱。必合必拓宣布已經(jīng)到峰值，高成本的礦已經(jīng)被新的產(chǎn)能替代。中國(guó)在不斷降低焦煤的進(jìn)口量，2015年的進(jìn)出口的數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間鋼產(chǎn)量有所上升，對(duì)原材料的需求有一定的提升。焦煤減產(chǎn)確實(shí)在發(fā)生但幅度不大，而因?yàn)榻姑旱膬r(jià)格大幅走低，所以北美生產(chǎn)商都在披露減產(chǎn)計(jì)劃。

雖然預(yù)計(jì)焦煤的價(jià)格將大幅下調(diào)，但考慮到成本，以及國(guó)內(nèi)低價(jià)焦煤替代進(jìn)口，所以長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)焦煤價(jià)格可能有一定的走高。根據(jù)調(diào)查，當(dāng)前焦煤減產(chǎn)的速度比較慢，停產(chǎn)的效應(yīng)要滯后于價(jià)格的下跌，而且關(guān)停并不是永久性的。

從庫(kù)存來(lái)說(shuō)，與鐵礦石相似，鋼廠沒有大量的庫(kù)存，所以2014年焦煤將維持相對(duì)比較正常的低庫(kù)存的狀態(tài)。雖然未來(lái)幾年都將存在供應(yīng)過剩，但2015年只有800萬(wàn)噸的供應(yīng)過剩，局面正在逐漸好轉(zhuǎn)，只是時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2018年才會(huì)有一定的反轉(zhuǎn)。