機械板塊主業(yè)規(guī)模效率遞減

　 機械板塊中報姍姍來遲。從半年業(yè)績來看，兩極分化嚴重。一部分企業(yè)業(yè)績穩(wěn)步上升，另一部分企業(yè)仍在低谷徘徊。

　 機械板塊半年業(yè)績兩極分化嚴重。行業(yè)領頭羊中聯(lián)重科中報凈利潤大幅走高了20%，每股收益已經(jīng)高達0.71元。部分企業(yè)仍在低谷徘徊。

　 利潤表顯示，主營業(yè)務收入的差異是造成兩極分化的主要原因。業(yè)績高增企業(yè)的主業(yè)收入均快速增長，同期業(yè)績下跌企業(yè)的主業(yè)收入減少明顯，山河智能的主業(yè)收入走跌了16%，安徽合力的主業(yè)收入大幅度走跌了35%。

　 主業(yè)成本大幅度增長

　 同期，業(yè)績不佳企業(yè)的外圍經(jīng)營也呈現(xiàn)出困境。山河智能投資數(shù)額龐大，半年報財務費用飆漲88%，至1554萬元，投資收益項目則為0。充分說明業(yè)績遞減企業(yè)半年經(jīng)營中存在硬傷，綜合經(jīng)營方面的能力在下降。

　 不過，除開了凈利潤的不同，機械企業(yè)經(jīng)營效率方面的數(shù)據(jù)比較類同。一方面，整個機械板塊上半年的主業(yè)經(jīng)營壓力很大，雖有部分企業(yè)業(yè)績走高，但幾乎所有的企業(yè)的規(guī)模效率均在遞減。其中，中聯(lián)重科主業(yè)收入增長了49%，但其主業(yè)利潤上漲幅度卻只有28%，遠小于前者，證明主業(yè)成本的增長速度超過了主業(yè)收入的增長速度，增加了業(yè)績并沒有提高效率。其余企業(yè)如出一轍，如軸研科技，其半年報主業(yè)收入增長了17%，但其主業(yè)利潤僅增長了5%。

　 另一方面，企業(yè)的二季度凈利潤環(huán)比數(shù)據(jù)卻相當出色，多數(shù)企業(yè)都有100%的增長其中的中聯(lián)重科，二季度凈利潤比一季度凈利潤增長了160%，業(yè)績遞減的安徽合力二季度凈利潤也比一季度增長了238%，證明企業(yè)今年的經(jīng)營正在逐步回暖。

　 短期價值不如其他板塊

　 宏源證券的劉志安認為，機械企業(yè)的未來發(fā)展，機遇挑戰(zhàn)并存。業(yè)績的兩極分化證明行業(yè)大市仍不穩(wěn)定，值得憂慮處尚多。上半年時間，原材料、貴金屬與鋼材先后漲價，導致了機械企業(yè)的經(jīng)營成本急劇上漲；同期海外市場回暖跡象并不明顯。銷售市場滯后于原材料市場回暖，導致機械企業(yè)成為了“夾心餅干”，下半年，該類情況或許延續(xù)。

　 不過，鑒于企業(yè)的二季度環(huán)比數(shù)據(jù)高增，經(jīng)營效率的拐點可能出現(xiàn)。暫時來看，其短線投資價值不如資源、房產(chǎn)、新能源等績優(yōu)板塊。