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徐工科技毛利率提升業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)值得期待

來源:全球起重機(jī)械網(wǎng)??人氣:5483??作者:admin
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受到國際金融危機(jī)和國內(nèi)基建投資加大的雙重影響,徐工科技一方面是國內(nèi)市場(chǎng)營收增長(zhǎng)穩(wěn)定,另一方面海外市場(chǎng)繼續(xù)下滑,但公司通過新品開發(fā),綜合毛利率得到較大提升。

    徐工科技近日公布半年報(bào),2009年上半年公司營業(yè)收入19.5億元,同比下降0.6%;營業(yè)利潤(rùn)103萬元,同比下降94.7%;歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)1330萬元,同比上升1122.8%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.02元。

    公司賬面業(yè)績(jī)巨幅增長(zhǎng)主要源于所得稅率調(diào)整。公司20081021被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè),上半年執(zhí)行的所得稅稅率較去年同期降低10 個(gè)百分點(diǎn),導(dǎo)致所得稅費(fèi)用較去年同期減少1868萬元,這是導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的最主要原因;其次,公司的營業(yè)外收入和投資收益本期增幅分別達(dá)到 75.15%和74.96%,占利潤(rùn)總額和營業(yè)利潤(rùn)的比例分別達(dá)到87%和763.17%,對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)都較大。

    值得關(guān)注的是,公司本期毛利率提升和期間費(fèi)用大增兩個(gè)事實(shí)。上半年公司主業(yè)營收同比微降0.6%,但在毛利率大幅提升4.72個(gè)百分點(diǎn)的推動(dòng)下仍然實(shí)現(xiàn)了毛利同比69.69%的大幅度增長(zhǎng),其中,壓實(shí)機(jī)械營收增長(zhǎng)51.57%,毛利率提升1.62個(gè)百分點(diǎn),毛利增長(zhǎng)78.91%;鏟運(yùn)機(jī)械營收減少20.88%,毛利率提升7.51個(gè)百分點(diǎn),導(dǎo)致毛利仍然能大幅增長(zhǎng)111.09%,此外,公司的路面機(jī)械以及其它產(chǎn)品營收和毛利率也都實(shí)現(xiàn)了較好的增長(zhǎng)。壓實(shí)機(jī)械營收和毛利提升的背景為,國家擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資和公司新一代XS系列單鋼輪振動(dòng)壓路機(jī)等升級(jí)換代產(chǎn)品;裝載機(jī)受出口減少影響導(dǎo)致營收下降,但公司積極推出K系列裝載機(jī)、新一代F系列裝載機(jī),極大提升了其毛利率。

    09年上半年公司期間費(fèi)用大幅增長(zhǎng),導(dǎo)致營業(yè)利潤(rùn)降幅超過90%。期間費(fèi)用同比增幅達(dá)到88.85%,期間費(fèi)用增長(zhǎng)完全吞噬毛利潤(rùn)增長(zhǎng)。其中,管理費(fèi)用增加達(dá)9505.1萬元,增幅達(dá)到了125.65%,其原因?yàn)樯习肽旯救M(fèi)用增加2859萬元;公司加大新產(chǎn)品設(shè)計(jì)、開發(fā)試制費(fèi)增加 2408萬元以及由于財(cái)務(wù)報(bào)表合并范圍發(fā)生變化,合并南京徐工汽車制造有限公司增加管理費(fèi)用2339萬元,上半年期間費(fèi)用率達(dá)10.84%,比08年同期增加了5.13個(gè)百分點(diǎn),但隨著公司資產(chǎn)整合的逐步進(jìn)行,我們相信管理費(fèi)用這個(gè)影響因素會(huì)得以逐步改善。此外,公司本期資產(chǎn)減值損失同比增長(zhǎng)366.56%,對(duì)業(yè)績(jī)的侵蝕作用也較大。

    6月25公司收到中國證監(jiān)會(huì)批復(fù),核準(zhǔn)公司向徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司發(fā)行322,357,031股股份購買相關(guān)資產(chǎn)。集團(tuán)同時(shí)承諾,未來還將繼續(xù)注入未上市的資產(chǎn)。獲批注入資產(chǎn)中,徐工重型機(jī)械廠最引人關(guān)注,其為徐工機(jī)械的主盈利資產(chǎn),貢獻(xiàn)徐工機(jī)械總收入的80%以上,毛利率17.05%;液壓件公 司15.12%,特種機(jī)械公司21.09%,隨車起重機(jī)公司17.59%,高盈利資產(chǎn)的注入將導(dǎo)致徐工盈利水平提升一個(gè)臺(tái)階。收購后公司備考營收規(guī)模約 121億元,超三一重工、中聯(lián)重科等行業(yè)龍頭成為規(guī)模第一的工程機(jī)械類上市公司。且收購后公司在起重機(jī)市場(chǎng)的份額超過50%,和中聯(lián)重科兩家的市場(chǎng)占有率超過70%,成為事實(shí)上的寡頭壟斷,因此盈利相對(duì)原來的裝載機(jī)械更加看好。

    2009年一季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.3億元,同比減少15.9%;營業(yè)利潤(rùn)為-1567萬元,上年同期為491萬元;歸屬于母公司凈利潤(rùn)為-860萬元,基本每股收益為-0.016元,上年同期為-0.03元。

 

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