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剖析：利用并購(gòu)手段推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)業(yè)升級(jí)
發(fā)布時(shí)間：2011-06-27 瀏覽次數(shù)：1019 返回列表
“十二五”規(guī)劃綱要提出，要“堅(jiān)持把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主攻方向”，這一定位為新起點(diǎn)上的中國(guó)經(jīng)濟(jì)華麗轉(zhuǎn)身賦予更深遠(yuǎn)的內(nèi)涵，也吹響了“十二五”結(jié)構(gòu)調(diào)整攻堅(jiān)戰(zhàn)的嘹亮號(hào)角。 眾所周知，并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性功能，上市公司通過(guò)并購(gòu)重組，做大做強(qiáng)行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，提高資源利用效率；并購(gòu)重組更是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度進(jìn)一步健全，上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)日趨活躍，資本市場(chǎng)并購(gòu)重組在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)中發(fā)揮著日益重要的作用。 近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)以優(yōu)先支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、有利于行業(yè)整合、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的并購(gòu)重組活動(dòng)為導(dǎo)向，推出了規(guī)范推進(jìn)并購(gòu)重組的十項(xiàng)工作安排，加強(qiáng)了政策引導(dǎo)，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。依托資本市場(chǎng)，我國(guó)鋼鐵、航空、電信、煤炭、醫(yī)藥等行業(yè)進(jìn)行了大規(guī)模整合，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)資產(chǎn)整體上市，有力促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中度提升和結(jié)構(gòu)調(diào)整。 而并購(gòu)重組的市場(chǎng)化改革，為“解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、減少關(guān)聯(lián)交易”專項(xiàng)活動(dòng)開展拓寬了方式和渠道，上市公司也以此為契機(jī)，將解決問(wèn)題和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展結(jié)合起來(lái)，在專項(xiàng)活動(dòng)中通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，增強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)獨(dú)立性、整體性和透明度，從根本上解決歷史形成的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，提高上市公司質(zhì)量。 三一重工持續(xù)創(chuàng)新領(lǐng)跑行業(yè) 三一重工上市后，為了與大股東三一集團(tuán)及下屬企業(yè)協(xié)同采購(gòu)、銷售，實(shí)現(xiàn)利益最大化，雙方簽訂了大量的關(guān)聯(lián)交易協(xié)議。但三一集團(tuán)及實(shí)際控制人梁穩(wěn)根曾先后在股改、非公開發(fā)行和治理整改公告中承諾，“專注于工程機(jī)械領(lǐng)域，不再?gòu)氖鹿こ虣C(jī)械領(lǐng)域以外的其他行業(yè)”、“分步驟將現(xiàn)有工程機(jī)械產(chǎn)品和業(yè)務(wù)整合進(jìn)上市公司，三一集團(tuán)不再開發(fā)、研制新的工程機(jī)械產(chǎn)品，未來(lái)新開發(fā)的工程機(jī)械產(chǎn)品將全部由三一重工自身培育、孵化，并進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化”、“根據(jù)三一集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)則，逐步將三一集團(tuán)工程機(jī)械產(chǎn)品及業(yè)務(wù)全部整合進(jìn)上市公司，三一集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)不再開發(fā)、研制新的工程機(jī)械產(chǎn)品”。 從2006年開始，湖南證監(jiān)局就開始有意識(shí)地引導(dǎo)上市公司利用資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)，妥善解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題。為了兌現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)和股民所作的上述承諾，三一重工分別在2006年出售所持三一重裝股權(quán)、2007年收購(gòu)北京三一（樁工機(jī)械）100% 股權(quán)、2009年收購(gòu)三一重機(jī)（挖掘機(jī)）100%股權(quán)。 在證監(jiān)會(huì)開展“解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、減少關(guān)聯(lián)交易專項(xiàng)活動(dòng)”之前，三一重工關(guān)聯(lián)交易較為突出，如公司2009年年報(bào)顯示，關(guān)聯(lián)交易金額合計(jì)達(dá)到64.83億元。除三一集團(tuán)外，還包括三一重機(jī)8.91億元、三一汽車11.54億元、湖南汽車 17.33億元，上述三家公司關(guān)聯(lián)交易金額合計(jì)37.78億元，占關(guān)聯(lián)交易總額的58%。 2010年為了貫徹落實(shí)“解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、減少關(guān)聯(lián)交易的專項(xiàng)活動(dòng)”精神，湖南局敦促三一重工實(shí)際控制人梁穩(wěn)根全面兌現(xiàn)承諾，對(duì)涉及集團(tuán)的所有工程機(jī)械類業(yè)務(wù)全部注入上市公司，三一重工啟動(dòng)了收購(gòu)三一汽車、湖南汽車的整合購(gòu)并工作，并最終通過(guò)自籌資金現(xiàn)金收購(gòu)，完成整合。 隨著2009年末和2010年上半年三一重機(jī)、三一汽車和湖南汽車收購(gòu)?fù)瓿?，上市公司關(guān)聯(lián)交易總額將大幅減少58%，使上市公司的產(chǎn)品線更加齊全，產(chǎn)業(yè)鏈更加完整，獨(dú)立性進(jìn)一步提高。 三一重工為解決關(guān)聯(lián)交易而進(jìn)行的收購(gòu)整合，也為上市公司主業(yè)迅速發(fā)展和企業(yè)價(jià)值提升作出了重大貢獻(xiàn)。三一重工2007年、2008年凈利潤(rùn)分別比 2006年增長(zhǎng)10.49億元、6.75億元，其收購(gòu)北京三一新增凈利潤(rùn)1.42億元、3.37億元，占上市公司當(dāng)年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)總額的13.5%、 49.93%。而2010年前三季度凈利潤(rùn)比2009年增長(zhǎng)24.6億元，同期因收購(gòu)三一重機(jī)新增凈利潤(rùn)8.578億元，就占到上市公司當(dāng)期凈利潤(rùn)增長(zhǎng)總額的34.87%，收購(gòu)整合的效力可見一斑。 除靚麗的數(shù)據(jù)，整合成功也令三一重工迸發(fā)出科技創(chuàng)新的強(qiáng)大動(dòng)能。在今年1月14日舉行的2010 年度國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)勵(lì)大會(huì)上，三一重工“工程機(jī)械技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)”項(xiàng)目榮獲國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)。在此次大會(huì)上，三一重工是獲獎(jiǎng)單位中唯一的工程機(jī)械企業(yè)，這也是我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)獲得的國(guó)家級(jí)最高榮譽(yù)。 |